3月5日提請審議的政府工作報告對資本市場改革發(fā)展和服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展作出系列部署，證監(jiān)會主席吳清3月6日在十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟主題記者會上進一步闡述了“十五五”時期資本市場高質量發(fā)展的五大提升方向，并表示將擇機發(fā)布實施深化創(chuàng)業(yè)板改革方案。
全國人大代表、深圳證券交易所理事長沙雁日前在接受中國證券報記者采訪時表示，深化創(chuàng)業(yè)板改革是一項系統(tǒng)工程，深交所將始終站位全局，統(tǒng)籌好發(fā)展與安全，以投資者為本，尊重市場規(guī)律，堅持質量優(yōu)先、循序漸進，把好發(fā)行上市入口關，全力保障改革平穩(wěn)實施，為“十五五”開好局、起好步作出積極貢獻。
要 點 速 覽
緊鑼密鼓推進創(chuàng)業(yè)板改革各項準備工作
為在港上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)回深上市提供全方位、全流程服務
持續(xù)推動“質量回報雙提升”專項行動走深走實
引導有能力的公司加大分紅回購力度，鼓勵公司進行預分紅、一年多次分紅，營造回報投資者良好氛圍
用好再融資改革舉措，持續(xù)落實“并購六條”，支持公司做優(yōu)做強
深入開展上市公司大走訪
奮力建設世界一流交易所
中國證券報：政府工作報告回顧了2025年工作，對“十五五”和2026年任務作了部署，其中不少涉及資本市場，強調要持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革。能否簡要介紹去年深交所相關工作情況和下一步考慮？
沙雁：2025年，深交所堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署，在中央金融辦統(tǒng)籌協(xié)調下，在證監(jiān)會黨委堅強領導和駐證監(jiān)會紀檢監(jiān)察組監(jiān)督指導下，一體推進防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展，著力完善市場功能，各項工作取得積極進展。
一是上市公司“含科量”“含新量”持續(xù)提升。新增上市公司48家，近九成屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。正式啟用創(chuàng)業(yè)板第三套上市標準，受理審核2家未盈利企業(yè)，其中1家完成注冊。并購重組（885739）市場活躍度顯著提升，并購標的科技屬性更加突出，全年深市新增披露并購重組（885739）合計1317單，同比增長48%，近七成重大資產(chǎn)重組收購新質生產(chǎn)力標的。
二是上市公司分紅意識和能力顯著增強。2025年深市公司實施現(xiàn)金分紅超5400億元，一年多次分紅成為常態(tài)，中期分紅金額同比增長26%，115家深市公司春節(jié)前現(xiàn)金分紅超375億元。半數(shù)公司連續(xù)3年現(xiàn)金分紅，穩(wěn)定分紅群體持續(xù)擴容。
三是中長期資金入市取得重要突破。深交所全力推動中長期資金入市指導意見和實施方案落實落地，全年社保、年金、保險等長線資金合計凈買入深市股票超3600億元，成為支持市場穩(wěn)定的堅實力量。權益類指數(shù)化投資進入高速發(fā)展期，截至2025年末，深市ETF規(guī)模1.8萬億元，同比增長79%。
四是全鏈條監(jiān)管提質增效。嚴把市場入口關，堅持質量為先。繼續(xù)強化持續(xù)監(jiān)管，落實財務造假綜合懲防要求，強化科技賦能監(jiān)管，提高線索發(fā)現(xiàn)能力和監(jiān)管穿透力。堅持應退盡退，強制和主動退市14家公司。保持“打大、打惡、打重點”高壓態(tài)勢，采取公開認定、暫不受理文件措施同比分別增長30%和15%。隨著各項舉措落地見效，資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性逐步提升，深市回穩(wěn)向好、交易活躍，股票成交金額連續(xù)第11年位居全球前三。
下一步，深交所將深入貫徹黨中央決策部署，認真落實政府工作報告明確的各項任務要求，錨定“十五五”時期目標任務，牢固樹立和踐行正確政績觀，緊扣防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展主線，按照證監(jiān)會黨委部署，強本強基、嚴監(jiān)嚴管，以培育高質量上市公司集群為牽引，以包容創(chuàng)新為特色，以創(chuàng)業(yè)板改革為抓手，以增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性為基礎，以從嚴監(jiān)管為支撐，以數(shù)智化建設為助力，奮力建設世界一流交易所，為“十五五”經(jīng)濟社會高質量發(fā)展貢獻力量。
緊鑼密鼓推進創(chuàng)業(yè)板改革各項準備工作
中國證券報：證監(jiān)會主席吳清3月6日在記者會上表示，深化創(chuàng)業(yè)板改革方案已基本成型，將進一步完善后擇機發(fā)布實施。深交所將如何貫徹落實這一重要部署？
沙雁：創(chuàng)業(yè)板是資本市場貫徹創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、服務新質生產(chǎn)力發(fā)展的重要平臺，設立16年來，制度機制不斷健全，市場功能有效發(fā)揮，培育了一批標桿性企業(yè)，在信息技術、新能源（850101）、高端裝備（885427）等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域形成集聚效應，并為投資者帶來了持續(xù)的回報。
近年來，資本市場發(fā)展面臨新形勢新要求。黨的二十屆四中全會提出，提高資本市場制度包容性、適應性?！笆逦濉币?guī)劃草案及今年政府工作報告都對持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革、推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合提出新的要求。證監(jiān)會黨委第一時間研究落實，3月6日，吳清主席在記者會上明確了深化創(chuàng)業(yè)板改革的重要舉措。此次改革充分體現(xiàn)健全投資與融資相協(xié)調的資本市場功能要求，一方面，進一步拓展IPO、再融資等制度的包容性和覆蓋面，提升創(chuàng)業(yè)板服務新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術企業(yè)的能力，更好適應科技型特別是突破關鍵核心技術企業(yè)的發(fā)展規(guī)律，同時突出創(chuàng)業(yè)板包容創(chuàng)新特點，積極支持新型消費（883434）、現(xiàn)代服務業(yè)領域的優(yōu)質創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展需求；另一方面，強調全方位提升上市公司質量，強化推薦上市、遴選審核及全過程監(jiān)管，以高質量監(jiān)管助力培育新的高質量上市公司群體，增強上市公司回報廣大投資者能力。改革后的創(chuàng)業(yè)板定位更加清晰、功能更加完備，制度的包容性、適應性和吸引力將進一步增強，更有利于發(fā)揮服務現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設和新質生產(chǎn)力發(fā)展的作用，更好支持包括新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。
當前，深交所正在證監(jiān)會領導下，緊鑼密鼓推進改革各項準備工作，確保發(fā)令槍一響，改革即可落地、取得實效。深化創(chuàng)業(yè)板改革是一項系統(tǒng)工程，深交所將始終站位全局，統(tǒng)籌好發(fā)展與安全，以投資者為本，尊重市場規(guī)律，堅持質量優(yōu)先、循序漸進，把好發(fā)行上市入口關，全力保障改革平穩(wěn)實施，為“十五五”開好局、起好步作出積極貢獻。
加快推動灣區(qū)港股回深上市
中國證券報：2025年，中共中央辦公廳、國務院辦公廳《關于深入推進深圳綜合改革試點深化改革創(chuàng)新擴大開放的意見》（以下簡稱《意見》）提出，允許在香港聯(lián)合交易所上市的粵港澳大灣區(qū)（885521）企業(yè)，按照政策規(guī)定在深交所上市，現(xiàn)在進展如何？
沙雁：目前，在港交所上市的粵港澳大灣區(qū)（885521）企業(yè)回深上市有兩種路徑。境內(nèi)注冊企業(yè)可按照首次公開發(fā)行股票上市制度向深交所進行申報，即“H+A”；紅籌企業(yè)可通過創(chuàng)新企業(yè)試點申請在深交所發(fā)行股票或者存托憑證并上市。
《意見》發(fā)布以來，深交所高度重視，統(tǒng)籌推進在港交所上市的粵港澳大灣區(qū)（885521）企業(yè)回深上市工作。
一是建立專項工作機制。成立工作領導小組和服務、審核、監(jiān)管等工作專班，加強統(tǒng)籌協(xié)調，制定工作方案，抓好組織落實，為粵港澳大灣區(qū)（885521）企業(yè)回深上市提供全方位、全流程服務。
二是加強重點企業(yè)對接。深交所通過“一對一”走訪，充分了解兩種路徑下企業(yè)回深上市意愿、主要訴求和存在的顧慮，推動符合條件的企業(yè)積極申報。目前，光大環(huán)境（HK0257）、越疆（HK2432）科技等2家企業(yè)已在港交所公告回深上市，正在進行IPO輔導。
三是完善審核制度安排。用好申報前預溝通機制，及時解答回深上市企業(yè)關于上市條件、監(jiān)管規(guī)則適用的重大疑難、無先例事項問題，便利市場主體，提高審核透明度。對回深上市企業(yè)實行專班審核，參考香港市場既往披露信息，增強審核包容度，提高審核效率。
下一步，深交所將持續(xù)加強服務對接，加快推動首批案例落地，形成示范效應。
進一步提升上市公司“可投性”
中國證券報：近期，深交所啟動了第二階段“質量回報雙提升”專項行動。專項行動效果怎么樣？后續(xù)如何進一步引導上市公司落實好該項行動？
沙雁：2024年2月，深交所啟動上市公司“質量回報雙提升”專項行動。截至目前，已有近60%深證成指（399001）公司、85%創(chuàng)業(yè)板指（399006）公司踴躍響應，約占總市值的五成。這些公司拿出真招實措，積極踐行“質量回報雙提升”行動理念，在提高上市公司質量、增強投資回報、維護資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用。
公司質量持續(xù)向好，參加專項行動公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，2025年前三季度營收總額同比增長6.9%，凈利潤總額同比增長10.8%；開展并購重組（885739）154次，其中開展重大資產(chǎn)重組18次。回報投資者意識日益增強，分紅水平明顯提升，從參加專項行動公司來看，2025年前三季度分紅金額同比增長34.7%，分紅金額占凈利潤比重同比提升2.5個百分點。2024年年度分紅金額占凈利潤比重為43.7%，較專項行動啟動前提升10.9個百分點。公司市值較專項行動啟動前增長10.2萬億元，公司股價平均漲幅超106%。信息披露質量不斷提升，參加專項行動公司整體質量穩(wěn)步提升，評價結果為A的公司占比58.4%，同比提升5.8個百分點。
下一步，深交所將持續(xù)推動專項行動走深走實，進一步提升上市公司“可投性”。
一是抓好第二階段專項行動實施，倡議全體深市公司參與，支持公司結合自身實際情況，制定可操作、可落實、可檢驗的具體舉措。
二是用好再融資改革舉措，持續(xù)落實“并購六條”，支持公司做優(yōu)做強。
三是引導有能力的公司加大分紅回購力度，鼓勵公司進行預分紅、一年多次分紅，營造回報投資者良好氛圍。
四是深入開展上市公司大走訪，聽取公司訴求意見，協(xié)助解決發(fā)展難題。
