【大河財立方 記者 楊薩】3月5日，十四屆全國人大四次會議開幕，政府工作報告對資本市場改革、科技創(chuàng)新發(fā)展等作出重要部署。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍接受大河財立方記者采訪時表示，2026年作為“十五五”開局之年，資本市場慢牛長牛行情有望持續(xù)延續(xù)，科技與資源領域將成為兩大核心投資主線。政府工作報告為市場上行筑牢堅實基礎，資本市場在服務實體經濟、提振內需消費（883434）中的作用將進一步凸顯。
加強科技創(chuàng)新領域一二級市場聯動
2026年政府工作報告提到，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革,進一步健全中長期資金入市機制,完善投資者保護制度，拓展私募股權和創(chuàng)投（885413）基金退出渠道,提高直接融資、股權融資比重。
楊德龍表示，過去科技創(chuàng)新企業(yè)面臨融資難、融資貴問題，核心原因之一是PE/VC退出機制不暢，導致資本對科創(chuàng)企業(yè)投資意愿不足。而隨著資本市場走強、IPO逐步放開，科創(chuàng)企業(yè)上市渠道更加暢通，為PE/VC提供了合理的退出和獲利渠道，將激發(fā)其對未上市科創(chuàng)企業(yè)的投資動力，打破資本循環(huán)堵點。
2026年政府工作報告將科技創(chuàng)新擺在突出位置，航空航天（563380）、量子科技（885730）、具身智能等領域成為政策重點支持的經濟轉型方向。
“未來通過加強科技創(chuàng)新領域一二級市場聯動，將培育出更多獨角獸、巨無霸企業(yè)，推動我國經濟逐步走向第二條增長曲線，借助AI科技等新技術釋放更多生產力，以科技現代化支撐中國式現代化發(fā)展?！睏畹慢埍硎?。
提升上市公司質量是投資者獲得長期穩(wěn)定回報的關鍵
“2026年作為‘十五五’開局之年，我國資本市場慢牛長牛行情有望延續(xù)，科技與資源領域將成為兩大核心投資主線。”楊德龍表示，自2024年9月24日一攬子重磅政策推出以來，大盤從2600多點攀升至4100點左右，漲幅超50%，成功扭轉此前連續(xù)下行走勢，邁入上行周期（883436）。而政府工作報告中一系列舉措，更是為資本市場慢牛長牛行情提供了堅實支撐。
談及資本市場改革的核心進展，楊德龍直言，當前監(jiān)管層面已構建起從源頭到市場的全鏈條監(jiān)管體系，讓資本市場的生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。在入口端，嚴把IPO關，引導符合經濟轉型方向的優(yōu)質企業(yè)登陸資本市場，從根源上提升上市公司整體質量；在存量端，加強對已上市公司的監(jiān)管，嚴厲打擊違法違規(guī)行為，切實保護中小投資者利益，同時鼓勵上市公司通過股票回購注銷、現金分紅等方式回饋投資者。
過去兩年，多家上市公司提升分紅比例，部分企業(yè)實現一年兩次分紅，分紅率顯著提高，資本市場正逐步擺脫“重融資輕投資”的特征，走向投融資平衡。
與此同時，退市新規(guī)的嚴格實施，進一步推動資本市場形成優(yōu)勝劣汰的良性生態(tài)。2024年4月12日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《關于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》，與此同時，滬深京三大交易所也同步修訂了股票發(fā)行上市審核規(guī)則,進一步嚴格了強制退市標準,并拓寬了多元化退出渠道。
楊德龍表示，盡管目前A股退市率與美股仍有差距，但相較以往，退市公司數量已明顯增多。通過注冊制助力科技企業(yè)上市、退市新規(guī)清退不合格企業(yè)的“一進一出”機制，實現了資本市場的大浪淘沙，而上市公司質量的提升，正是投資者獲得長期穩(wěn)定回報的關鍵。
儲蓄“活水”進入資本市場，獲得感是關鍵
對于未來如何進一步激發(fā)資本市場活力，楊德龍?zhí)岢?，核心是通過改革讓市場兼具融資與投資雙重功能，吸引場外資金持續(xù)入場。當前我國居民儲蓄規(guī)模突破165萬億，2026年到期定期存款高達50萬億，而存款利率從此前的3%以上降至1.2%左右，大量資金存在尋求更高收益率產品的需求。同時，當前樓市投資機會有限、成交量低迷，為居民儲蓄向資本市場轉移創(chuàng)造了條件。
楊德龍認為，資本市場能否成為居民儲蓄的“蓄水池”，關鍵在于能否提升投資者獲得感，讓投資者通過股票、基金等產品分享經濟轉型和增長成果。若能形成賺錢效應，不僅能吸引更多場外資金入場，還能提高居民財產性收入，進而提振消費（883434）能力和信心。
對于2026年資本市場走勢，楊德龍持樂觀態(tài)度，認為在經濟基本面改善、“十五五”規(guī)劃科創(chuàng)政策加持下，慢牛長牛行情將持續(xù)延續(xù)。從投資主線來看，科技和資源領域將成為兩大核心方向，新能源（850101）、消費（883434）白馬股等板塊也有望迎來輪動機會。
但同時他也提醒，2026年市場投資難度較去年有所加大，部分科技股已積累較大漲幅，選股難度顯著提升。投資者需回歸基本面研究，從行業(yè)、公司、基金的基本面出發(fā)，篩選優(yōu)質標的，才能更好把握本輪行情機遇。
責編:陶紀燕 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監(jiān)審:古箏
