成立近24年，泉州嘉德利電子材料股份公司(以下簡稱“嘉德利”)在黃氏家族的帶領下叩響了資本市場的大門。上交所官網(wǎng)顯示，近日，嘉德利主板IPO對外披露了第二輪審核問詢函回復。沖擊IPO背后，黃澤忠、黃炎煌兩人合計控制嘉德利的股權比例較高，達95.89%，系表兄弟關系。另外，嘉德利向博祿公司采購聚丙烯樹脂的金額占原材料采購金額的比例超90%，博祿公司系總部位于阿聯(lián)酋阿布扎比的全球領先石化企業(yè)。
超九成原材料來自單一供應商
上交所官網(wǎng)顯示，嘉德利IPO于2025年11月6日獲得受理，并于當年11月27日進入問詢階段。據(jù)悉，嘉德利是專注從事BOPP電工膜研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家級專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)和高新技術企業(yè)。
財務數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年以及2025年上半年，嘉德利實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為5.5億元、5.28億元、7.34億元、3.67億元；對應實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為1.92億元、1.41億元、2.38億元、1.25億元。
從營收構成來看，嘉德利主營業(yè)務收入來自BOPP電工膜和再造粒銷售，其中，BOPP電工膜根據(jù)不同厚度分為超薄膜、薄型膜和中厚膜三種類型。2025年上半年，BOPP電工膜的銷售收入占主營業(yè)務收入的比例高達94.91%。具體來看，超薄膜、薄型膜、中厚膜的銷售收入占比分別為49.67%、25.17%、20.07%。
然而，超薄膜的平均售價總體呈現(xiàn)下降趨勢。2022—2024年以及2025年上半年，超薄膜平均售價分別為7.99萬元/噸、7.54萬元/噸、6.67萬元/噸、6.92萬元/噸。
供應商方面，嘉德利生產(chǎn)BOPP電工膜所需主要原材料為聚丙烯樹脂，報告期各期，公司向博祿公司采購的聚丙烯樹脂金額占原材料采購金額的比例均超90%。資料顯示，博祿公司穩(wěn)居公司第一大供應商，系阿布扎比證券交易所上市公司博祿股份有限公司的子公司。
報告期內，嘉德利向博祿公司采購聚丙烯樹脂的金額分別約為2.48億元、2.38億元、2.8億元、1.14億元，占原材料采購金額的比例分別為96.62%、95.54%、90.74%、92.08%。
實控人家族控制95.89%的股份
本次沖擊上市，嘉德利擬募集資金7.25億元，扣除發(fā)行費用后，將投資于新建嘉德利廈門新材料生產(chǎn)基地(一期)、補充流動資金。
值得一提的是，嘉德利的股權結構情況也引發(fā)上交所關注。招股書顯示，公司共同控股股東、實際控制人黃澤忠、黃炎煌系表兄弟關系，兩人合計控制公司超九成股權。
具體來看，本次發(fā)行前，黃澤忠、黃炎煌兩人各持有公司47.94%股份，合計95.89%；此外，兩人簽署《一致行動協(xié)議》，約定在協(xié)議有效期內如雙方未達成一致意見，雙方均應在董事會、股東會/股東大會中對相關議案投反對票。在第二輪審核問詢函中，上交所要求嘉德利明確說明黃澤忠、黃炎煌發(fā)生意見分歧或者糾紛時的解決機制，能否形成有效決議，是否存在降低決策效率從而給公司生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展帶來潛在風險。
對此，嘉德利表示，關于符合法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程規(guī)定且需由公司董事會或股東會審議的事項，在雙方無法達成一致意見的情況下，雙方同意關于公司的生產(chǎn)、研發(fā)、設備工程事項以黃炎煌的意見為準，關于公司的市場、采購、儲運事項以及其他事項以黃澤忠的意見為準，當具體事項難以清晰界定類別時，以黃澤忠的意見為準，即區(qū)分具體事項并以某一方的意見為準。該等解決機制能夠覆蓋公司市場、采購、生產(chǎn)、研發(fā)、設備工程、儲運以及其他全部決策事項，并設置了兜底方案，不會發(fā)生無法形成有效決議的風險。
此外，在嘉德利的高管名單中，還可以看到實控人家庭成員的身影。資料顯示，嘉德利的董事長黃煥明系黃炎煌父親、黃澤忠姑父；財務總監(jiān)黃坤鋒與黃澤忠系表兄弟；黃澤忠母親陳美英曾在2022年11月—2024年3月?lián)喂径隆?/p>
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜指出，高度集中的“家族式”股權結構，可能會出現(xiàn)決策集中等潛在風險，需要企業(yè)采取措施加以應對，如引入外部獨立董事、優(yōu)化人才結構等。
針對相關問題，北京商報記者向嘉德利方面發(fā)去采訪函進行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復。
