本周（3月2日至3月8日），中國方面，中國人民政治協(xié)商會(huì)議第十四屆全國委員會(huì)第四次會(huì)議于2026年3月4日在北京召開；十四屆全國人大四次會(huì)議將于2026年3月5日在北京召開；本周362.77億元市值限售股解禁。
國際方面，蘋果（AAPL）將在3月2日至4日連續(xù)三天發(fā)布新品；3月2日至5日，世界移動(dòng)通信大會(huì)(MWC)將在西班牙巴塞羅那拉開帷幕；美國2月失業(yè)率、2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口、歐元區(qū)第四季度季調(diào)后GDP年率等數(shù)據(jù)即將公布。
3月2日（周一）
中國人民銀行決定自3月2日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0
3月2日至5日，世界移動(dòng)通信大會(huì)(MWC)將在西班牙巴塞羅那拉開帷幕
美國1月耐用品訂單月率
蘋果將在3月2日至4日連續(xù)三天發(fā)布新品
3月3日（周二）
歐元區(qū)2月CPI初值
日本1月失業(yè)率
3月4日（周三）
中國人民政治協(xié)商會(huì)議第十四屆全國委員會(huì)第四次會(huì)議于2026年3月4日在北京召開
中國2月制造業(yè)PMI
美國2月ADP就業(yè)人數(shù)
歐元區(qū)1月失業(yè)率
鴻蒙智行舉行技術(shù)煥新發(fā)布會(huì)
3月5日（周四）
十四屆全國人大四次會(huì)議將于2026年3月5日在北京召開
美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書
美國1月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率
美國截至2月28日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)
博通、京東、嗶哩嗶哩等發(fā)布財(cái)報(bào)
3月6日（周五）
恒生指數(shù)系列季度調(diào)整當(dāng)日收市后實(shí)施
美國2月失業(yè)率、2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口
歐元區(qū)第四季度季調(diào)后GDP年率
3月7日（周六）
中國2月外匯儲(chǔ)備
3月8日（周日）
北美地區(qū)開始實(shí)行夏令時(shí)
本周362.77億元市值限售股解禁，微電生理解禁80.94億元居首
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周（3月2日-3月6日）共有30家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁14.06億股，按2月27日收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為362.77億元。
從解禁市值來看，3月2日是解禁高峰期，14家公司解禁市值合計(jì)216.17億元，占下周解禁規(guī)模的59.58%。按2月27日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值居前三位的是：微電生理（688351）（80.94億元）、四川黃金（001337）（66.65億元）、金海通（603061）（49.76億元）。從個(gè)股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：中材國際（600970）（3.67億股）、微電生理（688351）（3.46億股）、四川黃金（001337）（1.32億股）。
1、伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇襲身亡
據(jù)央視新聞，美國和以色列2月28日對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊，伊朗對(duì)以色列予以回?fù)?，并用?dǎo)彈襲擊了美國在中東地區(qū)的多個(gè)軍事基地。
伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊在2月28日上午遇襲身亡。伊朗宣布自當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月1日起，開始為期40天的國家哀悼。
2、伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽
據(jù)央視新聞，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)28日晚宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。有消息稱，隨著油輪等船只穿行霍爾木茲海峽的交通停止，該海峽實(shí)際上已被關(guān)閉。
此外，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)已向多艘船只發(fā)出警告，稱由于美國和以色列的軍事侵略以及伊朗的回應(yīng)，霍爾木茲海峽周邊區(qū)域存在風(fēng)險(xiǎn)，目前通過該海峽并不安全。
3、美以襲擊伊朗，多個(gè)機(jī)場關(guān)閉中東航班幾乎全部取消
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2月28日，以色列和美國再度襲擊伊朗。受此影響，伊朗、伊拉克、科威特、卡塔爾、巴林、阿聯(lián)酋等國宣布關(guān)閉全境或部分領(lǐng)空。民航客機(jī)緊急避讓。根據(jù)flightradar24顯示，目前中東上空已無民航飛機(jī)，與襲擊前形成鮮明對(duì)比。此外，以色列特拉維夫本古里安機(jī)場、迪拜國際機(jī)場（DXB）和迪拜阿勒馬克圖姆國際機(jī)場（DWC）均已關(guān)閉運(yùn)營。
3、美伊沖突對(duì)大類資產(chǎn)的影響
據(jù)券商中國，一家券商的宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，對(duì)于A股而言，視沖突進(jìn)度短期呈現(xiàn)避險(xiǎn)特征。整體3月來看，沖突落地+中美互動(dòng)催化，風(fēng)偏將漸進(jìn)抬升。
原油方面，原油自2月商品流動(dòng)性風(fēng)波過后表現(xiàn)強(qiáng)勢，已隱含沖突爆發(fā)預(yù)期?？紤]MAGA訴求聚焦國內(nèi)，美國長期介入沖突概率有限。沖突本身不確定性落地后，預(yù)計(jì)原油將短期沖高后回落。黃金方面，節(jié)奏與原油類似，預(yù)計(jì)有脈沖式表現(xiàn)。
據(jù)央視網(wǎng)，分析人士認(rèn)為，美國和以色列對(duì)伊朗發(fā)起的此次軍事打擊將擾亂全球能源（850101）供應(yīng)預(yù)期，而霍爾木茲海峽則成為牽動(dòng)整個(gè)局勢的最關(guān)鍵一環(huán)。如果局勢升級(jí)，霍爾木茲海峽雖然沒有關(guān)閉但受到顯著威脅，在這種情形下，保險(xiǎn)公司將重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)并提高油輪保險(xiǎn)成本，原油交付速度可能會(huì)減緩，全球供應(yīng)可能在原油產(chǎn)量不減少的情況下趨于緊張，進(jìn)而將油價(jià)推升至每桶75美元至80美元。
美元方面，短期對(duì)美元形成提振。油價(jià)脈沖衍生的通脹預(yù)期和降息路徑變化，避險(xiǎn)情緒均有正面催化。沖突落定后，預(yù)計(jì)美元指數(shù)仍將維持95—100區(qū)間震蕩。周五遠(yuǎn)期售匯準(zhǔn)備金調(diào)整+美元韌性，人民幣兌美元匯率預(yù)計(jì)逐步升勢放緩。
美債方面，10年美債利率預(yù)計(jì)延續(xù)下行。相較通脹預(yù)期變化，AI沖擊的私募信貸隱憂+地緣沖突帶來的“防御”切換仍將占據(jù)主導(dǎo)地位，并影響美股美債。
4、沙特股市開盤大跌
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月1日，沙特阿拉伯股市指數(shù)（TASI）開盤一度跳水跌近5%，截至發(fā)稿，跌幅已迅速收窄至1.2%。沙特國家銀行、利雅得銀行等銀行股紛紛下挫。
據(jù)央視新聞，伊朗股市暫停交易至下周。伊朗證券交易組織發(fā)言人表示，目前僅股票市場交易被暫停，關(guān)于現(xiàn)貨交易或資本市場其他金融市場的運(yùn)行安排，相關(guān)細(xì)節(jié)將隨后公布。
另據(jù)券商中國報(bào)道，科威特證券交易所宣布，因持續(xù)發(fā)展的局勢，自3月1日起暫停交易，直至另行通知。
5、證監(jiān)會(huì)召開資本市場“十五五”規(guī)劃外資機(jī)構(gòu)座談會(huì)
據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，2月27日證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清在北京召開座談會(huì)，與8家在華外資證券基金期貨機(jī)構(gòu)代表深入交流，充分聽取意見建議。
座談中，參會(huì)機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，新“國九條”發(fā)布實(shí)施以來，中國資本市場在完善基礎(chǔ)制度、健全市場功能、提升上市公司投資價(jià)值、擴(kuò)大高水平開放等方面取得積極成效，外資和外資機(jī)構(gòu)參與中國資本市場的意愿和積極性明顯提升。參會(huì)機(jī)構(gòu)一致表示，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和中國資本市場長期向好發(fā)展充滿信心。會(huì)上，大家圍繞“十五五”時(shí)期如何提高資本市場制度包容性適應(yīng)性、穩(wěn)步擴(kuò)大高水平制度型開放、加快建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)等提出了具體意見建議。主要包括：持續(xù)提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的適配性和覆蓋面，提高政策的連續(xù)性和可預(yù)期性；進(jìn)一步提升上市公司投資價(jià)值，強(qiáng)化投資者保護(hù)和公司治理；不斷提高跨境投融資便利化水平，加強(qiáng)與國際標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管規(guī)則對(duì)接；推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)“引進(jìn)來”和“走出去”雙向開放，支持外資機(jī)構(gòu)差異化、特色化發(fā)展，提升本土機(jī)構(gòu)全球資源配置能力；等等。
吳清表示，中國證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的二十屆四中全會(huì)和即將召開的全國“兩會(huì)”有關(guān)部署，扎實(shí)開展資本市場“十五五”規(guī)劃相關(guān)工作，研究謀劃好未來五年推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)舉措。吳清強(qiáng)調(diào)，要牢固樹立和踐行正確政績觀，緊扣防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的工作主線，堅(jiān)持市場化、法治化、國際化方向，以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板“兩創(chuàng)板”改革為抓手，持續(xù)深化投融資綜合改革，進(jìn)一步健全資本市場制度、產(chǎn)品和服務(wù)體系，提高制度包容性、適應(yīng)性和吸引力、競爭力，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。要堅(jiān)持以開放促改革、促發(fā)展，著力推動(dòng)資本市場對(duì)外開放邁向更深層次、更高水平，積極參與和推進(jìn)全球金融治理改革，持續(xù)營造透明、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場環(huán)境。外資機(jī)構(gòu)是中國資本市場的重要參與者和見證者，希望大家進(jìn)一步發(fā)揮在全球配置資源、國際視野和專業(yè)經(jīng)驗(yàn)等方面的優(yōu)勢，為中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展積極建言獻(xiàn)策、貢獻(xiàn)力量。
6、陳茂波：香港有足夠預(yù)案應(yīng)對(duì)中東戰(zhàn)事帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)
據(jù)大灣區(qū)之聲，香港特區(qū)政府財(cái)政司司長陳茂波今日（3月1日）表示，香港與伊朗的直接貿(mào)易和投資不多，但有關(guān)戰(zhàn)事對(duì)環(huán)球造成很大不確定性。他估計(jì)受中東戰(zhàn)事影響，金融市場波動(dòng)比較大，資金流可能轉(zhuǎn)向更快，也有不確定性，當(dāng)?shù)刭Y金或?qū)で蟆鞍踩邸倍鴣淼较愀郏貐^(qū)政府要做好準(zhǔn)備，小心處理金融風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)有足夠預(yù)案。他指出，此次沖突可能短期影響金價(jià)、油價(jià)以及國際貿(mào)易運(yùn)輸成本，特區(qū)政府一直有評(píng)估相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
7、業(yè)內(nèi)人士：中東沖突擾動(dòng)硫磺供給，硫磺看漲情緒或重燃
據(jù)財(cái)聯(lián)社，中東沖突升級(jí)，霍爾木茲海峽物流受阻，硫磺供給引發(fā)擔(dān)憂。記者從下游產(chǎn)業(yè)鏈了解到，橡膠等化工（850102）類企業(yè)目前受影響可控，磷肥企業(yè)則面臨較嚴(yán)峻成本壓力。化工（850102）行業(yè)人士表示：眼下正值春耕備肥關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，磷肥對(duì)硫磺有剛性需求，市場預(yù)期航運(yùn)中斷、運(yùn)費(fèi)上漲，硫磺市場看漲情緒或?qū)⒅厝肌?/p>
8、交易商與船商紛紛避開霍爾木茲海峽
據(jù)新華社，多名交易機(jī)構(gòu)消息人士2月28日說，在美國和以色列襲擊伊朗后，伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽航道，多個(gè)油輪船東、交易商已暫停經(jīng)這一海峽運(yùn)輸原油、燃料及液化天然氣（885430）。依照德國船東協(xié)會(huì)說法，海運(yùn)行業(yè)遭遇“急性運(yùn)營危機(jī)”。
【解讀】中銀證券（601696）：以美對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊，霍爾木茲海峽關(guān)閉對(duì)全球油運(yùn)市場造成深遠(yuǎn)影響。以色列和美國2月28日宣布從空中和海上對(duì)伊朗發(fā)起打擊，中東安全形勢持續(xù)升級(jí)，進(jìn)一步推高油運(yùn)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)?；魻柲酒澓{連接波斯灣和阿曼灣，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔爾、阿聯(lián)酋等中東產(chǎn)油國的原油出口必經(jīng)之路，通過這一海峽運(yùn)輸?shù)氖驼既蚴瓦\(yùn)輸總量的大約五分之一。目前隨著伊朗宣布關(guān)?；魻柲酒澓{，全球油運(yùn)供應(yīng)鏈可能出現(xiàn)紊亂和短缺狀態(tài)，油運(yùn)運(yùn)距或?qū)⑦M(jìn)一步拉長，在船舶供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，油運(yùn)運(yùn)價(jià)有望進(jìn)一步提升。關(guān)注地緣沖突下油運(yùn)、干散運(yùn)及集運(yùn)等航運(yùn)板塊機(jī)會(huì)。推薦招商輪船（601872）；推薦中遠(yuǎn)海特（600428）；建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能（HK1138）、海通發(fā)展（603162）、中遠(yuǎn)?？兀℉K1919）。
本周（3月2日至3月8日），滬深兩市無新股申購。
中信證券（HK6030）
中信證券（HK6030）研報(bào)表示，敘事推動(dòng)、漲價(jià)催化，目前仍是驅(qū)動(dòng)行情的主要方式。中信證券（HK6030）構(gòu)建量化指標(biāo)，以拆分不同行業(yè)近期的行情是情緒驅(qū)動(dòng)還是基本面預(yù)期驅(qū)動(dòng)，一些典型的高漲幅行業(yè)被歸類為偏情緒驅(qū)動(dòng)，如貴金屬（881169）、充換電與電力（562350）設(shè)備、大宗化工（850102）等；一些漲幅并不高的行業(yè)也被歸類于偏情緒驅(qū)動(dòng)，如智駕、傳媒與游戲（881275）、人形機(jī)器人（886069）、白酒（881273）等；有一些漲幅非常高的行業(yè)被歸類于偏基本面驅(qū)動(dòng)，如稀土（884215）與小金屬（881170）、風(fēng)電（885641）、芯片設(shè)計(jì)等；另外還有個(gè)別漲幅一般，但是討論熱度很高的行業(yè)反而被歸類于基本面主導(dǎo)，如北美AI算力、水泥（884060）建材（850107）。
從行情層面來看，無論是事件催化還是量價(jià)層面的信號(hào)（中信證券（HK6030）構(gòu)建了一個(gè)量化監(jiān)控框架），漲價(jià)和AI兩大敘事推動(dòng)的線索都仍在安全區(qū)，伊朗地緣風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)以“反內(nèi)卷”相關(guān)政策預(yù)期的升溫可能還會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)漲價(jià)線索。從配置層面來看，AI敞口+供給約束=漲價(jià)預(yù)期，預(yù)計(jì)漲價(jià)驅(qū)動(dòng)的行情在3月還將持續(xù)。
國金證券（600109）
戰(zhàn)爭兩方伊朗和以色列都是全國能源（850101）化工（850102）供給的重要國家，且由于其地理位置特殊，對(duì)于能源（850101）化工（850102）的影響進(jìn)一步放大：
①從目前的情況，雙方都有向?qū)Ψ降臒捇a(chǎn)設(shè)施進(jìn)行打擊，將直接影響兩個(gè)國家的原油及化工（850102）產(chǎn)品生產(chǎn)和出口；
②伊朗地理位置相對(duì)特殊，位于霍爾木茲海峽邊，此次襲擊發(fā)生前，霍爾木茲海峽關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)提升。霍爾木茲海峽連接著波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海，是全球最重要的石油、天然氣（885430）咽喉要道之一，若海峽關(guān)閉意味著全球相當(dāng)大的原油及天然氣（885430）運(yùn)輸需要繞道或者短期難以運(yùn)輸，將直接推漲能源（850101）產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)其他通過海峽運(yùn)輸?shù)?span>化工（850102）產(chǎn)品都將同樣受到影響；
③由于兩個(gè)國家在能源（850101）供給的特殊地位，海外依靠產(chǎn)品進(jìn)口做進(jìn)一步加工的產(chǎn)業(yè)鏈都將連帶受到影響，下游產(chǎn)業(yè)鏈開工下降，也同樣帶動(dòng)下游產(chǎn)品的供給問題。
美以襲擊伊朗，將明顯帶動(dòng)能源（850101）供給及運(yùn)輸產(chǎn)生更大的不確定性，帶動(dòng)下游伊朗供給的主要化工（850102）產(chǎn)品的供給出現(xiàn)收縮，帶動(dòng)全球定價(jià)類產(chǎn)品價(jià)格上行，比如甲醇、尿素、乙二醇、聚乙烯等，同時(shí)由于霍爾木茲海峽的運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)，可能進(jìn)一步影響油、氣以及部分農(nóng)資產(chǎn)品，疊加下游的剛性需求，預(yù)估將帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上行。
東方證券（HK3958）
美伊沖突再度表明，地緣政治超越了單純的經(jīng)濟(jì)因素，是本輪大宗商品行情的核心推動(dòng)因素，對(duì)貴金屬（881169）、工業(yè)金屬（881168）和原油價(jià)格均將產(chǎn)生影響：
無論沖突結(jié)果如何，均將強(qiáng)化各國安全訴求，具有戰(zhàn)略稀缺性的小金屬（881170）將繼續(xù)領(lǐng)漲。2025年以來，我們看到出口國家集中度越高的商品漲幅越大，出口國家集中度越高，表明供應(yīng)鏈穩(wěn)定性越差，對(duì)國家安全的戰(zhàn)略意義越強(qiáng)，體現(xiàn)“漲政治不漲經(jīng)濟(jì)”的底層邏輯。黃金價(jià)格前期可能已計(jì)入地緣沖突影響，短期沖高后可能維持震蕩。
油價(jià)走勢則取決于沖突的走向。一方面，如果美以未能效仿突襲委內(nèi)瑞拉被拖入泥潭，則美元信用將進(jìn)一步受損，“去美元化”交易延續(xù)，油價(jià)在脈沖式上漲后趨于回落；另一方面，若美以能以較小代價(jià)達(dá)到其戰(zhàn)略訴求，則今年油價(jià)可能經(jīng)歷一波三折，短期油價(jià)脈沖后趨于回落，但考慮到美元與石油重新綁定的可能性，油價(jià)可能在新一輪“石油美元”的敘事下再度上漲。
中銀證券（601696）
A股短期波動(dòng)中期聚焦國內(nèi)主線，資源品行情正當(dāng)時(shí)。美以軍事打擊伊朗對(duì)于全球市場及資產(chǎn)價(jià)格的影響取決于行動(dòng)的目標(biāo)及持續(xù)性。金價(jià)上行有望得到進(jìn)一步支撐。無論是當(dāng)下的中東局勢還是特朗普關(guān)稅政策的反復(fù)都為短期市場增加了較高的不確定性因素。而這種不確定性下的避險(xiǎn)情緒將為短期貴金屬（881169）價(jià)格形成有力支撐。
目前來看，對(duì)于A股的影響更多集中在風(fēng)險(xiǎn)偏好層面，中期來看，A股市場將會(huì)回歸國內(nèi)基本面及政策預(yù)期。下周國內(nèi)兩會(huì)即將開幕，A股短期沖擊幅度或小于海外，節(jié)后復(fù)工情況、兩會(huì)前后宏觀政策的釋放是國內(nèi)投資者關(guān)注的重點(diǎn)。一季度內(nèi)外因素催化下，周期（883436）資源品配置正當(dāng)時(shí)。
