本周A股2月行情收官，三大股指走勢(shì)分化。展望3月市場(chǎng)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)研判，短期A股市場(chǎng)或以政策催化為核心驅(qū)動(dòng)力，中短期或以偏強(qiáng)震蕩為主，風(fēng)格上重點(diǎn)關(guān)注具有順周期（883436）屬性的大盤(pán)價(jià)值方向。
具體配置方面，伴隨著地緣政治沖突再起，估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)投資價(jià)值受到重視，資源、能源（850101）等板塊關(guān)注度可能提升；科技成長(zhǎng)領(lǐng)域，建議關(guān)注持續(xù)獲得景氣度驗(yàn)證的科技制造方向板塊機(jī)遇。
影響后市投資大事件：
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：2025年全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比上年增長(zhǎng)5.0%
2月28日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。公報(bào)顯示，初步核算，2025年全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值1401879億元，比上年增長(zhǎng)5.0%。最終消費(fèi)（883434）支出拉動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)2.6個(gè)百分點(diǎn)，資本形成總額拉動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.8個(gè)百分點(diǎn)，貨物和服務(wù)凈出口拉動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.6個(gè)百分點(diǎn)。
科創(chuàng)50等A股重要指數(shù)調(diào)整指數(shù)樣本
2月27日晚，上交所和中證指數(shù)有限公司聯(lián)合發(fā)布公告稱(chēng)，根據(jù)指數(shù)規(guī)則，上交所與中證指數(shù)有限公司決定調(diào)整科創(chuàng)50（1B0688）等指數(shù)樣本，于3月13日收市后生效。其中，科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)更換3只樣本，國(guó)盾量子（688027）、中科飛測(cè)（688361）、中科星圖（688568）將被調(diào)入科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)；熱景生物（688068）、斯瑞新材（688102）、君實(shí)生物（688180）等將被調(diào)入科創(chuàng)100（1B0698）指數(shù)。
中國(guó)貿(mào)促會(huì)：2025年超七成受訪外資企業(yè)利潤(rùn)較上年維持穩(wěn)定或增長(zhǎng)
中國(guó)貿(mào)促會(huì)新聞發(fā)言人王文帥2月28日在中國(guó)貿(mào)促會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，2025年，中國(guó)貿(mào)促會(huì)在全國(guó)組織開(kāi)展問(wèn)卷調(diào)查，共回收有效問(wèn)卷6000余份，實(shí)地調(diào)研中外企業(yè)近千家。70.4%的受訪外資企業(yè)利潤(rùn)較上年維持穩(wěn)定或增長(zhǎng)，“所在行業(yè)市場(chǎng)狀況改善”和“中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升”是驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因，反映外資企業(yè)持續(xù)看好中國(guó)市場(chǎng)。
機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)：
中國(guó)銀河：短期市場(chǎng)或以政策催化為核心驅(qū)動(dòng)力
短期A股市場(chǎng)或以政策催化為核心驅(qū)動(dòng)力，建議關(guān)注以下主線(xiàn)：一是供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動(dòng)的“反內(nèi)卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)。美伊事態(tài)升級(jí)，對(duì)原油價(jià)格具有脈沖利好，貴金屬（881169）成為避險(xiǎn)首選，利好相關(guān)板塊行情。二是科技成長(zhǎng)板塊，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)底層邏輯轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力，半導(dǎo)體（881121）、人工智能（885728）、新能源（850101）、航空航天（563380）等領(lǐng)域值得關(guān)注。此外，在擴(kuò)大內(nèi)需政策導(dǎo)向下，消費(fèi)（883434）主題存在配置機(jī)會(huì)，關(guān)注低估值、具備業(yè)績(jī)支撐的細(xì)分領(lǐng)域。
東吳證券：看好泛AI領(lǐng)域布局機(jī)遇
后續(xù)指數(shù)走勢(shì)或較為平穩(wěn)，市場(chǎng)更多圍繞漲價(jià)分支和AI鏈條展開(kāi)輪動(dòng)，看好以下細(xì)分方向：一是AI與泛AI領(lǐng)域，關(guān)注云、AI電力（562350）建設(shè)、國(guó)產(chǎn)算力和芯片制造端(半導(dǎo)體設(shè)備（884229）、材料、封測(cè)等)、CPO產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈等；二是順周期（883436）方向的化工（850102）、建材（850107）、消費(fèi)（883434）龍頭、工程機(jī)械（881268）等；三是電網(wǎng)設(shè)備（881278）、儲(chǔ)能（885921）、資源品(稀土（884215）、鎢、鋰礦等)；四是以商業(yè)航天（886078）為代表的新興產(chǎn)業(yè)品種等。
浙商證券：把握“大盤(pán)價(jià)值+順周期”組合
近期A股板塊輪動(dòng)速度加快、交易風(fēng)格不確定性增強(qiáng)，中短期或以偏強(qiáng)震蕩為主。風(fēng)格輪動(dòng)方面，重點(diǎn)關(guān)注具有順周期（883436）屬性的大盤(pán)價(jià)值方向。行業(yè)配置方面，建議重點(diǎn)把握“大盤(pán)價(jià)值+順周期（883436）”攻守兼?zhèn)浣M合，一端是實(shí)物資產(chǎn)、漲價(jià)邏輯方向，如煤炭（850105）、石油、化工（850102）、交運(yùn)、有色金屬（1B0819）、電力（562350）、機(jī)械等；另一端是持續(xù)獲得景氣度驗(yàn)證的科技制造方向，如通信、電力（562350）新能源（850101）等。
匯添富基金：春季行情仍具備延續(xù)基礎(chǔ)
近期市場(chǎng)震蕩主要為短期情緒與外圍擾動(dòng)引發(fā)的階段性調(diào)整。隨著春節(jié)假期后風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、資金回流及產(chǎn)業(yè)催化陸續(xù)落地，市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)回暖，春季行情仍具備延續(xù)基礎(chǔ)。配置上建議聚焦三大方向：一是AI硬件、半導(dǎo)體（881121）等科技成長(zhǎng)賽道；二是新能源（850101）、高端制造及創(chuàng)新藥（886015）等基本面改善板塊；三是化工（850102）、建材（850107）等受益于需求復(fù)蘇的周期（883436）漲價(jià)品種。此外，ai應(yīng)用（886108）、人形機(jī)器人（886069）等主題可逢低加大布局。
華泰柏瑞基金：資源、能源等板塊關(guān)注度可能提升
中期來(lái)看，隨著海內(nèi)外政策環(huán)境保持積極，2026年內(nèi)需數(shù)據(jù)有望繼續(xù)回升，疊加外需改善預(yù)期，全年企業(yè)盈利有望繼續(xù)上修。短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能有波動(dòng)，但或難以構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。后續(xù)在國(guó)內(nèi)政策驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格環(huán)境有望改善，市場(chǎng)或重新轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)，科技新質(zhì)生產(chǎn)力聚集市場(chǎng)共識(shí)，資源、能源（850101）等板塊關(guān)注度可能提升。
摩根資產(chǎn)管理：關(guān)注科技、順周期、儲(chǔ)能、鋰電等板塊機(jī)遇
展望后市，配置上可關(guān)注三條主線(xiàn)：一是堅(jiān)守中期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確定的科技方向，包括AI基礎(chǔ)設(shè)施、ai應(yīng)用（886108）與終端等。二是關(guān)注順周期（883436）板塊的困境反轉(zhuǎn)與防御價(jià)值，包括受益于內(nèi)需修復(fù)預(yù)期的化工（850102）、建材（850107）、工程機(jī)械（881268）等行業(yè)龍頭（883917），以及具備戰(zhàn)略資源屬性的稀土（884215）等。三是重視部分被低估后具備彈性機(jī)會(huì)與配置價(jià)值的品種。此外，儲(chǔ)能（885921）、鋰電等兼具成長(zhǎng)性與確定性邏輯的領(lǐng)域同樣值得關(guān)注。
