國(guó)泰海通（HK2611）表示，中東地緣政治的影響或?qū)⑦M(jìn)入短期極值，但是，百年未有之大變局、國(guó)際秩序的重構(gòu)則更加深入人心，黃金、航天軍工（885700）、有色甚至原油等戰(zhàn)略資源的價(jià)值重估將是大勢(shì)所趨。
首先，本次波斯灣區(qū)域局勢(shì)的動(dòng)蕩，只是國(guó)際秩序重構(gòu)時(shí)代的縮影，是霸權(quán)主義、弱肉強(qiáng)食的叢林法則的體現(xiàn)，既不是動(dòng)蕩的開始，也不會(huì)結(jié)束動(dòng)蕩，波斯灣局勢(shì)不會(huì)輕易地迎來(lái)否極泰來(lái)。
其次，市場(chǎng)反饋：油運(yùn)強(qiáng)于油價(jià)，市場(chǎng)更先交易“運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)”而非“供給中斷”，美國(guó)畢其功于一役地解決伊朗的成功概率不高。
若美國(guó)最終對(duì)伊朗采取軍事打擊，我們判斷其首選方案仍更可能是“持續(xù)性深度空中打擊+短期斬首式行動(dòng)”，而非地面部隊(duì)進(jìn)入伊朗，對(duì)全球資本市場(chǎng)的影響則是加強(qiáng)版的情景。
國(guó)泰海通（HK2611）認(rèn)為，若本輪美伊沖突最終未演變?yōu)榛魻柲酒濋L(zhǎng)期中斷或大規(guī)模地面戰(zhàn)，那么，油運(yùn)及原油的行情在受益于避險(xiǎn)情緒與波動(dòng)率抬升并充分定價(jià)之后，將回歸基本面邏輯，其中，油運(yùn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)維持時(shí)間可能長(zhǎng)于油價(jià)。但是，中期而言，國(guó)際秩序重構(gòu)的動(dòng)蕩期，波斯灣局勢(shì)可能走向“軍事高壓+反復(fù)試探”的拉鋸格局，原油作為戰(zhàn)略資源的屬性將被提升估值。
相比之下，立足中長(zhǎng)期，黃金與軍工（885700）等戰(zhàn)略資源的重估動(dòng)能更強(qiáng)。前者受益于國(guó)際秩序重構(gòu)（包括地緣政治、國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序、國(guó)際金融秩序）進(jìn)程的持續(xù)強(qiáng)化，后者則受益于地緣安全議題升溫、軍費(fèi)與裝備投入預(yù)期抬升，以及市場(chǎng)對(duì)“安全資產(chǎn)/安全產(chǎn)業(yè)鏈”的再定價(jià)。因此，如果后續(xù)拉鋸型沖突環(huán)境獲得短暫喘息期，黃金和優(yōu)質(zhì)軍工（885700）資產(chǎn)相比原油更抗波動(dòng)、更具持續(xù)性的配置價(jià)值。
