2月27日晚間，北京證券交易所（簡稱“北交所”）上市委員會（簡稱“上市委”）今年第17次審議會議結(jié)果出爐，湖北龍辰科技股份有限公司（簡稱“龍辰科技”）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，成功過會。
本次申報北交所上市是龍辰科技第二次IPO。龍辰科技第一次沖刺北交所上市于2022年12月獲受理，但2023年4月首次上會被暫緩，同年6月二次上會后被否，此次為第三次上會。
龍辰科技利潤波動大，現(xiàn)金流承壓嚴重
值得注意的是，上市委對龍辰科技出具了審議意見，要求其結(jié)合產(chǎn)線運行穩(wěn)定性、客戶構(gòu)成、下游市場需求、基膜行業(yè)發(fā)展趨勢及自身技術(shù)儲備等，進一步說明期后業(yè)績穩(wěn)定性。此外，還要求龍辰科技及中介機構(gòu)全面自查披露文件中相關(guān)信息的準確性。
上市委審議會議現(xiàn)場向龍辰科技提出問詢的問題主要針對經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定性與可持續(xù)性和流動性風險。上市委要求公司說明在薄膜材料（884213）傳統(tǒng)應用領(lǐng)域產(chǎn)能飽和的情形下，繼續(xù)在電力（562350）、家電等傳統(tǒng)領(lǐng)域擴建新增產(chǎn)能的必要性及合理性，并說明2025年下半年經(jīng)營業(yè)績下滑的原因及合理性。
龍辰科技主要生產(chǎn)BOPP薄膜，廣泛應用于電網(wǎng)、新能源汽車（885431）等領(lǐng)域。本次沖擊上市，龍辰科技擬募集資金約3.75億元，將投資于新能源（850101）用電子薄膜材料（884213）項目、補充流動資金。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，2022年至2025年6月（簡稱“報告期”），公司營業(yè)收入保持增長，2022年至2024年，公司營業(yè)收入分別為3.44億元、3.71億元和6.04億元，公司預計2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入6.42億元，同比增長6.4%。
但報告期內(nèi)，公司扣非后歸母凈利潤分別為0.68億元、0.36億元和0.67億元，波動明顯，公司預計2025年度扣非后歸母凈利潤0.84億元，同比增長24%。
此外，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為41%、33%、30%和36%，呈先降后升趨勢。2023年龍辰科技在營業(yè)收入增長的情況下，凈利潤卻出現(xiàn)顯著下降，同比下滑42%，扣非后歸母凈利潤同比下滑47%。公司稱2023年扣非后歸母凈利潤下滑，主要系毛利率下滑及管理費用大幅增長所致。
北交所要求公司說明期間費用率大幅波動的原因及合理性、毛利率大幅波動的原因及真實性、報告期內(nèi)業(yè)績大幅波動的原因等問題。
另外，在會議現(xiàn)場上市委還要求龍辰科技結(jié)合經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，貨幣資金、應收賬款、長短期有息負債余額等信息，說明財務(wù)狀況是否穩(wěn)健，是否存在流動性風險。
報告期各期，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額分別為-0.72億元、-0.52億元、0.04億元和-0.04億元。2022年、2023年及2025年前6月，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負，公司預計2025年全年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額仍為負數(shù)。
北交所要求公司說明2024年以前經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量持續(xù)為負、2024年轉(zhuǎn)為正的原因及合理性；經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量情況，是否與收入及利潤的變動趨勢相符，是否仍長期持續(xù)為凈流出等問題。
從2025年以來，北交所IPO企業(yè)在上會審核過程中被問詢的問題來看，經(jīng)營業(yè)績、研發(fā)技術(shù)、募投項目、客戶相關(guān)問題、收入確認、行業(yè)政策、獨立性、關(guān)聯(lián)交易以及關(guān)聯(lián)方等已經(jīng)成為監(jiān)管部門審核關(guān)注的重點。
其中，經(jīng)營業(yè)績的真實性、可持續(xù)性、穩(wěn)定性，企業(yè)的研發(fā)能力、技術(shù)先進性、創(chuàng)新性以及募投項目的必要性、合理性、產(chǎn)能消化能力已從“常規(guī)問詢項”躍升為“通關(guān)必答題”。
上市委要求全面自查信披準確性
上市委在審議意見中要求龍辰科技及中介機構(gòu)全面自查披露文件中相關(guān)信息的準確性。
此前，龍辰科技在信息披露方面存在短板。2025年6月23日，就在龍辰科技第二次遞交北交所上市申請的關(guān)鍵時刻，湖北證監(jiān)局出具警示函指出，2022年6月，其子公司安徽龍辰以852萬歐元購買BOPP電容薄膜生產(chǎn)線，屬于重大交易事項，公司未及時履行董事會審議程序并進行信息披露。
湖北證監(jiān)局認定，龍辰科技上述行為違反了《非上市公眾公司信息披露管理辦法》相關(guān)規(guī)定，對龍辰科技及董事長兼總經(jīng)理林美云、董事會秘書林娜采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。
馬年伊始北交所新股市場情緒略有降溫
2月26日，常州通寶光電股份有限公司（簡稱“通寶光電”）登陸北交所，成為馬年春節(jié)后全國首家上市企業(yè)，股價高開82.44%，最終報收27.49元，漲幅70.01%，首日成交額5.54億元。
從上市首日表現(xiàn)來看，通寶光電表現(xiàn)較為平淡，明顯低于2月登陸北交所的其他兩只新股愛得科技和海圣醫(yī)療，上述兩只新股首日漲幅分別為176.79%和172.86%。據(jù)此計算，2月份3只北交所上市新股的首日平均漲幅為139.89%，較1月份北交所新上市的5家公司首日196%的平均漲幅環(huán)比有所下降。
從節(jié)后新股申購情況來看，2月26日晚間，昆山海菲曼科技集團股份有限公司（簡稱“海菲曼”）公布新股申購結(jié)果顯示，海菲曼網(wǎng)上有效申購金額約7212億元，較1月北交所網(wǎng)上有效申購金額的均值9103億元有所下滑，此外，海菲曼的網(wǎng)上投資者獲配比例約為0.0259%，較1月北交所網(wǎng)上中簽率的均值0.034%有所降低。
市場人士指出，近期北交所新股市場情緒略有降溫，主要是受一級市場新股供給加速，二級市場活躍度不及預期，新股賺錢效應減弱，以及炒新資金熱情減退等因素的共同影響。
