春節(jié)將至，大盤的整體成交量在節(jié)前出現(xiàn)明顯萎縮，同時兩融仍在快速流出，成交熱度趨于回落，令不少投資者對節(jié)后的大盤走向愈加關注。
在業(yè)內(nèi)人士看來，在馬年春節(jié)過后，這種市場趨勢有望出現(xiàn)改變，交易熱度也可能逐步回歸?？傮w來看，雖然大盤難以延續(xù)前期快速上漲的態(tài)勢，但隨著節(jié)后資金的回流，市場有望迎來新一輪上行動力。
節(jié)后走勢多數(shù)機構偏樂觀
對于大盤節(jié)后走勢的預判，多數(shù)機構態(tài)度偏向樂觀，節(jié)前資金謹慎市場震蕩明顯，節(jié)后資金回流則有助于市場出現(xiàn)較好表現(xiàn)。
渤海證券指出，就行情走勢而言，雖然春節(jié)后不排除伴隨海外市場的變化而出現(xiàn)相應的補漲或補跌，但總體A股趨勢依然將維持震蕩特征。市場也很快將進入兩會的政策等待階段，市場焦點將逐步轉向對增量政策的期待。
從歷史經(jīng)驗來看，華西證券（002926）表示，復盤2017—2025年，全A春節(jié)后10個交易日平均漲幅為3.3%，春節(jié)前10個交易日平均跌幅為1.3%，多數(shù)年份節(jié)后表現(xiàn)優(yōu)于節(jié)前。從勝率角度看，近九年全A春節(jié)后5個交易日、春節(jié)后10個交易日勝率分別為78%、78%，相較春節(jié)前勝率有明顯抬升。
據(jù)華西證券（002926）
在行業(yè)層面，31個申萬一級行業(yè)中28個節(jié)后勝率高于節(jié)前，TMT（科技、媒體、通信）指數(shù)在春節(jié)后5個交易日、10個交易日的勝率分別為89%、100%，相比節(jié)前有明顯提升，顯示科技板塊通常在節(jié)后階段表現(xiàn)較好，彈性更足。
也有觀點指出，還需要更明確的邏輯，才能推動行情的產(chǎn)生。
例如國投證券認為，短期而言，春節(jié)前后（通常指春節(jié)前后的一個月）A股是否會發(fā)生風格切換是短期非常值得探討的命題。歷史上春節(jié)前后發(fā)生風格切換概率極高，整體呈現(xiàn)“春節(jié)前偏向價值與大盤，春節(jié)后偏向成長和中小盤”的特征。
此外，區(qū)別于第一波基于情緒和資金的跨年行情，后續(xù)第二波躁動行情需基于邏輯，有邏輯才有進一步的行情，這需要在春節(jié)后進一步進行跟蹤觀察。
科技依舊是操作主線
行情預期將有所好轉，對于市場機會，業(yè)內(nèi)普遍認為科技股仍將是主線。
國投證券指出，目前看隨著美聯(lián)儲主席提名對于全球流動性壓制的負面邊際影響減弱，海外市場開始逐步企穩(wěn)，節(jié)前對于貴金屬（881169）價格暴跌影響下的有色和海外AI巨頭業(yè)績兩大領域的擔憂明顯緩解，更傾向于認為在春節(jié)后科技成長風格將有望卷土重來。
渤海證券也表示，考慮到節(jié)后資金的倉位回補行為，行業(yè)配置方面，可重點關注主題性機會。如在國內(nèi)外云廠商AI資本開支持續(xù)擴張、算力自主可控進程有望加快以及應用端增量催化可期背景下，TMT板塊、機器人領域的投資機會；此外，海外光伏擴產(chǎn)計劃疊加國家電網(wǎng)4萬億投資的催化，電力（562350）設備行業(yè)的投資機會。
在重要高層會議前夕，市場對新質生產(chǎn)力相關政策的期待升溫，疊加人工智能（885728）、商業(yè)航天（886078）、半導體（881121）自主可控等產(chǎn)業(yè)趨勢明確，業(yè)績能見度高的細分龍頭更獲資金青睞。銀河證券建議關注AI算力與應用中的服務器電源、數(shù)據(jù)中心、AI軟件解決方案，半導體（881121）自主可控聚焦存儲、設備、材料等價格復蘇和國產(chǎn)化率提升的領域，商業(yè)航天（886078）與高端制造的投資機會。
節(jié)后，隨著重要會議政策窗口開啟、市場風險偏好回升以及資金流向變化，市場焦點可能重新轉向小盤成長與具備明確產(chǎn)業(yè)催化的題材方向。對于投資者而言，英大證券指出，應對當前震蕩輪動市的關鍵在于踏準節(jié)奏。操作上，積極關注有望受益于政策催化與產(chǎn)業(yè)趨勢的優(yōu)質成長標的，從而在市場的節(jié)奏變化中實現(xiàn)更為從容的應對。
| 金融投資報記者 林珂 |
