深圳商報(bào)記者鐘國(guó)斌
廣發(fā)證券（000776）首席策略分析師劉晨明接受記者采訪時(shí)表示，馬年A股有望迎來(lái)第一波上漲行情，看好AI產(chǎn)業(yè)鏈、太空光伏、非銀金融等板塊。
“雖然近期市場(chǎng)的回調(diào)，讓部分投資人開始對(duì)市場(chǎng)的情況有所擔(dān)憂，但是目前滬指4100點(diǎn)左右的位置，建議大家重拾信心、重整旗鼓，備戰(zhàn)馬年的第一波上漲周期（883436）?！眲⒊棵髡J(rèn)為，后續(xù)1至2個(gè)月，A股市場(chǎng)很可能迎來(lái)第一波上漲行情，并從“天時(shí)、地利、人和”三維度進(jìn)行了分析研判。
從天時(shí)維度來(lái)看，2月開始，春季躁動(dòng)迎來(lái)勝率最高的階段。歷史上看，2月份及春節(jié)前后是“春季躁動(dòng)”日歷效應(yīng)最強(qiáng)階段。市場(chǎng)高勝率、小盤風(fēng)格占優(yōu)。以小盤指數(shù)為例，在春節(jié)到全國(guó)“兩會(huì)”之間上漲概率為100%，在2月上漲概率為87.5%。
劉晨明指出，過(guò)往“春季躁動(dòng)”行情若提前至上一年12月或1月，多數(shù)是發(fā)生在產(chǎn)業(yè)或者經(jīng)濟(jì)基本面的上行周期（883436）(或政策轉(zhuǎn)向)疊加全球復(fù)蘇的牛市氛圍中。以中證1000指數(shù)（399852）來(lái)看，“春季躁動(dòng)”行情明顯搶跑的年份主要有：2013年、2014年、2015年、2020年。
劉晨明認(rèn)為，這一次的提前啟動(dòng)，與前幾次類似的是，都伴隨了產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的牛市氛圍。根據(jù)前幾次的經(jīng)驗(yàn)，行情在2025年12月至今年1月的提前啟動(dòng)，并不影響春季躁動(dòng)在2月至3月的延續(xù)性。
從地利維度來(lái)看，年報(bào)預(yù)告靴子落地后，基本面負(fù)面擾動(dòng)告一段落。自上而下來(lái)看，在1月底披露完畢的2025年年報(bào)預(yù)告中，低預(yù)期、虧損或負(fù)增長(zhǎng)公司數(shù)量占比均較2024年再創(chuàng)新高。隨著這些負(fù)面財(cái)報(bào)信息的靴子落地和逐步消化，2月開始，市場(chǎng)“輕裝上陣”，負(fù)面基本面沖擊告一段落。
從人和維度來(lái)看，牛市趨勢(shì)中，階段性跌破20日均線并不罕見，每次萬(wàn)得全A指數(shù)跌破20均線后一周左右，往往是加倉(cāng)良機(jī)。今年2月2日，萬(wàn)得全A指數(shù)一天內(nèi)跌破20日均線2.7%；當(dāng)前A股牛市趨勢(shì)延續(xù)，根據(jù)過(guò)往無(wú)數(shù)次案例的復(fù)盤，近期應(yīng)是很好的加倉(cāng)時(shí)機(jī)。
配置方向上，劉晨明認(rèn)為，“春季躁動(dòng)”與業(yè)績(jī)的相關(guān)性很強(qiáng)，后市看好包括字節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈(春晚對(duì)應(yīng)ai應(yīng)用（886108）和國(guó)產(chǎn)算力)、太空光伏、非銀板塊(券商、保險(xiǎn))等。同時(shí)，光模塊、半導(dǎo)體（881121）、人形機(jī)器人（886069）、芯片、PCB、創(chuàng)新藥（886015）等板塊可逢低吸納。此外，有色、衛(wèi)星、存儲(chǔ)、化工（850102）、電網(wǎng)等板塊亦可跟蹤。
