仲量聯(lián)行（JLL）發(fā)布2026年全球數據中心展望報告。報告指出，數據中心行業(yè)的持續(xù)高增長，標志著算力基礎設施正在成為與辦公空間、生產工廠同等重要的戰(zhàn)略性不動產配置。預計到2030年，全球數據中心總容量將由103GW增至200GW，增幅接近一倍。其中亞太地區(qū)容量預計從32GW增長至57GW，復合年增長率達12%。超大規(guī)模企業(yè)通過“自建+租賃”雙軌策略，是推動增長的核心力量。
仲量聯(lián)行（JLL）中國區(qū)研究部總監(jiān)姚耀表示，過去幾年，中國數據中心市場規(guī)模呈現高速擴張，標志著行業(yè)與全球同步進入超級投資周期（883436）；但與此同時，能源（850101）基礎設施--尤其是電網容量限制、供應鏈風險等因素，也對發(fā)展形成制約。投資者和企業(yè)必須在市場速度與資本效率之間取得平衡，合理預判需求拐點，并保持足夠靈活性，以應對AI模型與應用場景的快速演進。
據中國信通院數據，2024年全國數據中心用電量超過1660億千瓦時，約占全社會總用電量的1.68%，用電量同比增長10.7%，而同期全社會總用電量的增速為6.8%。中國信通院測算，高情景下，人工智能（885728）爆發(fā)增長，2030年中國算力中心用電或超過7000億千瓦時，占全社會用電量5.3%；低情景下，人工智能（885728）慢速增長，2030年中國算力中心用電將達到3000億千瓦時左右，占全社會用電量2.3%?？傮w來看，數據中心的用電量占社會總用電量的比例都在提升。
面對安全、合規(guī)與性能要求，企業(yè)越來越多地采用整合“本地自建設施、第三方托管服務、超大規(guī)模云平臺以及分布式邊緣節(jié)點”的混合架構模式。這種組合允許企業(yè)：將敏感的核心業(yè)務保留在本地數據中心；將需要穩(wěn)定環(huán)境但無需自建的基礎負載遷入提供靈活空間的托管機房；利用超大規(guī)模云的彈性和先進服務處理可變工作負載與創(chuàng)新應用；同時在網絡邊緣部署計算能力，以滿足物聯(lián)網（885312）、實時交互等場景下的超低延遲需求。在此模式下，企業(yè)一方面壓縮本地設施規(guī)模，另一方面保留關鍵負載的駐場處理能力。因此，前置性規(guī)劃至關重要——例如在企業(yè)房地產（881153）決策早期即對接電網與分布式發(fā)電資源，鎖定長期電力（562350）容量；通過預租或分階段承租對沖租金與電力（562350）緊缺風險；同時在設計中預留高密度算力與液冷系統(tǒng)的升級空間，并采用模塊化架構提升應對施工延期、設備交付延遲及成本通脹的能力，實現成本效率與運營彈性的動態(tài)平衡。
在報告中，仲量聯(lián)行（JLL）預計到2030年，人工智能（885728）(AI)工作負載將占全球數據中心容量的一半，其中推理解算將自2027年前后超越訓練，成為主導性需求。而當前AI需求占所有數據中心工作負載的四分之一左右，這一顯著變化正在重塑數據中心的技術架構與空間形態(tài)——AI訓練和推理對算力與能耗的要求遠高于傳統(tǒng)負載，單機柜功率密度提升至40至100+KW，遠高于當前平均低于20KW的單機柜功率密度；而當這一數值超過20KW時，傳統(tǒng)風冷技術便不再奏效，液冷技術便成為必須方案，因此，液冷系統(tǒng)從“可選項”變?yōu)椤皹伺洹钡榷紝⑹菙祿行娘@著的變化。
鑒于AI專用數據中心是典型的“能源（850101）消耗大戶”，能源（850101）轉型也是未來數據中心建設的必然趨勢。報告指出，太陽能在2026年就將占到全球可再生能源（850101）裝機容量近半數。同時，亞太地區(qū)將在數據中心轉向可再生能源（850101）方面占據主導地位，預計到2030年，全球太陽能裝機容量中將會有近4000GW來自亞太，而中國將貢獻約80%的增長。這一趨勢與更廣闊的能源（850101）轉型背景一致：根據國際能源（850101）署報告，中國在全球范圍內的可再生能源（850101）新增裝機領域保持主導，預計到2030年將貢獻全球新增可再生能源（850101）發(fā)電量的60%。
數據中心的建設狂潮也引發(fā)了有關這一領域是否出現泡沫的擔憂。對此，報告指出，相關房地產（881153）指標表明該行業(yè)依然健康。截至2025年底，全球數據中心使用率高達97%，在建項目中已有77%已獲預租，并未出現過度空置或無序擴張的跡象。同時，市場需求并不全然依賴人工智能（885728）：數據生成與存儲、網絡流量及云服務收入均保持著超過20%的長期復合年增長率，這些持續(xù)增長的需求因素，將有力推動行業(yè)的結構性升級與長期擴張，而非短暫虛浮的泡沫式繁榮。
從投資角度來看，數據中心目前是商業(yè)地產中最具吸引力的資產類別之一。自2020年以來，全球數據中心直接投資交易額已達約750億美元，并購規(guī)模已超過3000億美元。預計在今年，全球數據中心核心基金規(guī)模將突破500億美元、目標回報率在10%以上。
據中國信通院數據，中國數據中心行業(yè)市場規(guī)模從2019年的878億元增長至2024年的3048億元，年復合增長率為28.26%。
隨著AI算力需求激增，作為底層基礎設施的數據中心需求持續(xù)擴大。2025年上半年，中國數據中心新增交付容量已超往年全年水平。據中國信通院數據，截至2024年底，中國在用數據中心機架規(guī)模達900萬架(標準2.5kW/機柜)，同比增長11.11%。2017-2024年間，規(guī)模年均復合增長率達23.35%；2024年增速有所回落，可能與基數擴大及行業(yè)算力資源優(yōu)化有關。至2025年6月底，機架規(guī)模已增至1085萬架，較2024年底新增185萬架，對應IT負載約4.63GW。
全球范圍內，傳統(tǒng)銀行融資已難以滿足行業(yè)高速擴張的資金需求，資產證券化成為關鍵路徑。以數據中心為底層資產的ABS和CMBS發(fā)行量自2020年起幾乎每年翻倍，2026年有望達500億美元。
在中國，2025年8月，首批數據中心公募REITs——南方萬國數據（HK9698）中心REIT和南方潤澤科技（300442）數據中心REIT分別在滬深交易所上市，以及近日世紀互聯(lián)（VNET）兩單IDC機構間REITs(持有型不動產ABS)——國金資管-世紀烏蘭數據中心持有型不動產資產支持專項計劃和國金資管-世紀泓源數據中心持有型不動產資產支持專項計劃成功發(fā)行。這些實踐印證了報告中的觀點：包括中國在內的亞太地區(qū)，以數據中心為底層資產的資產證券化產品發(fā)行量將顯著增長，也反映出長期資本對這一資產類別的信心。
