【大河財立方消息】2月9日，銀河證券研報認為，春節(jié)前后A股市場存在顯著的“日歷效應”。從2016年至2025年十年間的歷史規(guī)律來看，春節(jié)前，資金偏好向高股息（563180）、消費（883434）、防御板塊集中，大盤風格表現(xiàn)占優(yōu)，隨著春節(jié)將至，A股市場表現(xiàn)逐步修復回暖，或出現(xiàn)“節(jié)前躁動”；春節(jié)后，A股市場上漲概率較大，資金轉(zhuǎn)向小盤風格，周期（883436）風格和成長風格表現(xiàn)更優(yōu)。
春節(jié)行情并非由單一事件驅(qū)動，而是多重因素共振的結(jié)果。一是風險偏好切換。節(jié)前調(diào)整階段，機構(gòu)避險情緒升溫，資金從高估值、高波動的成長板塊撤離，轉(zhuǎn)向低估值、高股息（563180）、消費（883434）剛需板塊。隨著春節(jié)臨近，特別是節(jié)后風險偏好明顯提升，小盤成長因彈性大、成長空間大，更易獲得資金青睞。二是政策結(jié)構(gòu)性催化。如2026年商務部等九部門聯(lián)合印發(fā)《2026“樂購新春”春節(jié)特別活動方案》，明確推動消費（883434）紅包、數(shù)字人民幣補貼，直接提振消費（883434）板塊預期。三是節(jié)后資金回流效應。節(jié)后居民理財資金回流、基金發(fā)行回暖，“新年效應”帶動樂觀情緒，推動周期（883436）、成長板塊輪動。
2026年馬年春節(jié)前市場表現(xiàn)與過往有共性，亦有其獨特性。近期行情符合節(jié)前風格切換規(guī)律。2026年春節(jié)前，市場呈現(xiàn)典型“節(jié)前避險”特征。成交縮量，反映資金觀望情緒。資金從高估值科技與周期（883436）板塊撤離，風格切換至價值與消費（883434）主線。
板塊輪動方面，銀行、食品飲料等防御板塊逆勢走強，而前期強勢的算力硬件、有色金屬（1B0819）等題材板塊明顯回調(diào)。在其獨特性方面，由于春季躁動提前啟動，成長風格在1月份兌現(xiàn)，“節(jié)前躁動”有待進一步觀察。
同時，近期外部環(huán)境不確定性因素反復擾動，全球權(quán)益市場波動加大。市場普遍預期節(jié)前將延續(xù)“求穩(wěn)”風格，節(jié)后(“兩會”前后)或迎來風格切換。
節(jié)前熱點階段性輪動，紅利、銀行、消費（883434）等低波動、高股息（563180）板塊有望繼續(xù)獲得資金青睞，市場或維持區(qū)間震蕩，建議均衡配置。
節(jié)后，隨著政策窗口開啟、風險偏好回升，市場焦點可能重新轉(zhuǎn)向具備產(chǎn)業(yè)催化、業(yè)績確定性的成長板塊，如ai應用（886108）、高端制造、新能源（850101）等。節(jié)奏將更趨溫和，慢牛行情更加穩(wěn)健。
責編:陶紀燕|審核:李震|監(jiān)審:古箏
