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中國(guó)證券報(bào)
施策重點(diǎn)明晰?促進(jìn)有效投資將打出組合拳
加力提效用好中央預(yù)算內(nèi)投資、超長(zhǎng)期特別國(guó)債、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券等資金和新型政策性金融工具；深入謀劃推動(dòng)一批重大項(xiàng)目、重大工程；加大力度支持民間投資發(fā)展……日前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究促進(jìn)有效投資政策措施。
專(zhuān)家認(rèn)為，會(huì)議部署為擴(kuò)大有效投資指明了方向和重點(diǎn)。在政策協(xié)同發(fā)力的帶動(dòng)下，后續(xù)固定資產(chǎn)投資增速有望回升；隨著資金撥付與使用節(jié)奏加快，項(xiàng)目實(shí)物工作量將加快形成。
2秒風(fēng)控、2分鐘巡檢、15分鐘研判?公募科技創(chuàng)新能力從幕后走到臺(tái)前
500只證券的批量風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算從2分鐘縮短到2秒；盤(pán)中實(shí)時(shí)巡檢2分鐘內(nèi)全部完成；15分鐘生成涵蓋估值、指數(shù)走勢(shì)、政策變化與研報(bào)觀點(diǎn)的綜合分析報(bào)告……曾經(jīng)隱于幕后的投研支持系統(tǒng)，在人工智能（885728）（AI）的驅(qū)動(dòng)下，正在成為公募機(jī)構(gòu)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵抓手。
工具升級(jí)的背后，是公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)代需求。近年來(lái)，公募改革推動(dòng)機(jī)構(gòu)從“依賴(lài)個(gè)體經(jīng)驗(yàn)”走向“構(gòu)建系統(tǒng)化平臺(tái)”，強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控、提升投資者獲得感。行業(yè)已逐漸把科技能力從“后臺(tái)工具”推到“臺(tái)前體驗(yàn)”，例如：用大模型打造“企業(yè)內(nèi)部超級(jí)大腦”，讓投研、風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)、銷(xiāo)售從“人找信息”變?yōu)椤靶畔⒄胰恕?，讓風(fēng)控從“事后補(bǔ)漏洞”變?yōu)椤笆虑鞍殃P(guān)、事中攔截”。
三大環(huán)境“底牌”必須亮?ESG披露新規(guī)扭轉(zhuǎn)企業(yè)“紙上談兵”
2026年，A股上市公司正式邁入強(qiáng)制性ESG信息披露新階段。1月30日，滬深北交易所發(fā)布“可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南”修訂版，在原有框架基礎(chǔ)上增加污染物排放、能源（850101）利用、水資源利用三項(xiàng)環(huán)境議題披露指南，給出量化數(shù)據(jù)核算方法、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇評(píng)估等明確要求，標(biāo)志著我國(guó)上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露體系進(jìn)一步完善。
長(zhǎng)期以來(lái)，A股上市公司環(huán)境信息披露存在內(nèi)容碎片化、重定性輕定量、數(shù)據(jù)可比性差等問(wèn)題，難以滿(mǎn)足投資者決策與監(jiān)管層把控風(fēng)險(xiǎn)的需求。新修訂的編制指南為企業(yè)環(huán)境信息披露劃定清晰標(biāo)尺，也讓資本市場(chǎng)的綠色價(jià)值判斷有了統(tǒng)一依據(jù)，同時(shí)推動(dòng)企業(yè)將環(huán)境信息披露與內(nèi)部管理深度融合，以披促管，抓住轉(zhuǎn)型機(jī)遇。
1月末外儲(chǔ)規(guī)模?環(huán)比上升1.23%
國(guó)家外匯管理局2月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33991億美元，較2025年12月末上升412億美元，升幅為1.23%。
國(guó)家外匯局表示，2026年1月，受主要經(jīng)濟(jì)體財(cái)政政策、貨幣政策及預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球主要金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。
上海證券報(bào)
上海發(fā)布先進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)三年行動(dòng)方案?到2028年新增年產(chǎn)值10億元以上制造業(yè)企業(yè)100家
發(fā)力先進(jìn)制造（883433）業(yè)，上海開(kāi)年即出大招。近日，上海市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)會(huì)同相關(guān)部門(mén)編制的《上海市支持先進(jìn)制造（883433）業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)三年行動(dòng)方案（2026—2028年）》（下稱(chēng)《行動(dòng)方案》）正式發(fā)布。其中提出，到2028年，上海市新增年產(chǎn)值10億元以上制造業(yè)企業(yè)100家，累計(jì)超過(guò)600家，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈新增規(guī)上工業(yè)企業(yè)500家，規(guī)上制造業(yè)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比重顯著提升。
數(shù)據(jù)顯示，2025年，上海工業(yè)投資同比增長(zhǎng)20.0%，增速高于全國(guó)17.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)22.8%，高于全國(guó)22.2個(gè)百分點(diǎn)。為加快構(gòu)建以先進(jìn)制造（883433）業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，充分帶動(dòng)大中型企業(yè)協(xié)同融通發(fā)展，《行動(dòng)方案》提出，上海將實(shí)施結(jié)構(gòu)調(diào)優(yōu)升級(jí)行動(dòng)、創(chuàng)新攻關(guān)強(qiáng)基行動(dòng)、能級(jí)質(zhì)效躍升行動(dòng)、資源要素支撐行動(dòng)等四大行動(dòng)、17條舉措。
從“固收+”到“多元配置”?公募FOF乘風(fēng)而起
2026年開(kāi)年，A股市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，公募FOF市場(chǎng)也熱度驟起。從最新市場(chǎng)動(dòng)向看，公募FOF今年以來(lái)新發(fā)產(chǎn)品爆款頻出，合計(jì)募集規(guī)模近300億元。FOF火熱的背后，是銀行客戶(hù)旺盛的配置需求——在低利率環(huán)境下，銀行正競(jìng)相發(fā)力FOF業(yè)務(wù)。FOF正從“固收?+”主導(dǎo)的1.0階段，邁向“多元資產(chǎn)配置”的2.0新階段。
43只基金2月發(fā)行?搶灘布局“春節(jié)效應(yīng)”
春節(jié)臨近，公募基金迎來(lái)密集“上新潮”。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前后（僅統(tǒng)計(jì)2月9日至2月末）進(jìn)入發(fā)售期的基金共計(jì)43只（不同份額分開(kāi)計(jì)算）。多家頭部基金公司出現(xiàn)在長(zhǎng)假前后的新發(fā)名單中，比如南方、廣發(fā)、永贏等，部分基金公司發(fā)行數(shù)量達(dá)到3只。
其中，33只產(chǎn)品是權(quán)益類(lèi)基金，占總數(shù)的比重接近八成。主動(dòng)管理型基金占比較多，達(dá)到21只，被動(dòng)管理型基金也有12只。
為何春節(jié)前后權(quán)益類(lèi)基金是新發(fā)產(chǎn)品的核心？格上基金研究員畢夢(mèng)姌對(duì)上海證券報(bào)記者表示，當(dāng)下的市場(chǎng)情緒為權(quán)益類(lèi)基金創(chuàng)造了新發(fā)環(huán)境，資金面的持續(xù)支撐也為權(quán)益基金扎堆發(fā)行提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
“市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情帶來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng)，激發(fā)了資金借道權(quán)益基金入市的熱情。同時(shí)，在低利率環(huán)境下，銀行存款、傳統(tǒng)理財(cái)收益持續(xù)下行，居民存款搬家的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，而保險(xiǎn)、年金等長(zhǎng)期資金也在加大權(quán)益資產(chǎn)的配置比例。監(jiān)管層推動(dòng)的逆向銷(xiāo)售與考核機(jī)制優(yōu)化，也引導(dǎo)資金長(zhǎng)期布局權(quán)益市場(chǎng)?！碑厜?mèng)姌說(shuō)。
CTA策略因何波動(dòng)
近日，以商品期貨為投資底層的CTA策略（管理期貨策略）產(chǎn)品業(yè)績(jī)震蕩。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月2日巨熊金龍一號(hào)私募證券投資基金（主觀CTA策略產(chǎn)品）凈值跌幅近48%。與此同時(shí)，有渠道人士透露，某百億級(jí)量化私募旗下宏觀策略產(chǎn)品近期出現(xiàn)了單日凈值跌幅超過(guò)10%的情況。
業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，近日黃金、白銀等品種價(jià)格急速反轉(zhuǎn)，導(dǎo)致以趨勢(shì)跟蹤為主的CTA策略?xún)糁荡蠓▌?dòng)。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，作為與債券、股票風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同的資產(chǎn)，CTA策略配置價(jià)值依舊存在，此次波動(dòng)或許是投資者更加理性看待策略風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值、管理人進(jìn)一步做好投資者預(yù)期管理的契機(jī)。
證券時(shí)報(bào)
十單三百七十七億?商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs首批申報(bào)落地
商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）申報(bào)工作正在持續(xù)推進(jìn)。截至2月8日，首批10單商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs已經(jīng)申報(bào)，合計(jì)擬募資規(guī)模達(dá)377億元。
華泰證券（601688）固收首席分析師張繼強(qiáng)認(rèn)為，這是繼2025年12月31日《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于推出商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)的公告》發(fā)布以來(lái)，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs的首次申報(bào)，標(biāo)志著中國(guó)公募REITs市場(chǎng)正式進(jìn)入“基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)+商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)”全面發(fā)展階段。
在相關(guān)政策推動(dòng)下，REITs多層次市場(chǎng)加速成形，供給端已形成基礎(chǔ)設(shè)施REITs、商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs、機(jī)構(gòu)間REITs等多元產(chǎn)品體系。券商在REITs業(yè)務(wù)中承擔(dān)財(cái)務(wù)顧問(wèn)角色，本次首批10單商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs申報(bào)中，中信證券（HK6030）、國(guó)泰海通（HK2611）擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)，合計(jì)拿下6單項(xiàng)目業(yè)務(wù)。
2月以來(lái)135只主動(dòng)權(quán)益基金凈值創(chuàng)歷史新高
近期，A股市場(chǎng)在4100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近展開(kāi)調(diào)整，博弈加劇，但主動(dòng)權(quán)益基金仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性，走出獨(dú)立行情，凈值穩(wěn)步攀升。
數(shù)據(jù)顯示，2月以來(lái)，全市場(chǎng)共有135只主動(dòng)權(quán)益基金（剔除成立不足一年產(chǎn)品）復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)出歷史新高，包括建信靈活配置A、申萬(wàn)菱信多策略A、中歐睿泓定期開(kāi)放等。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，目前局部板塊調(diào)整壓力逐漸顯現(xiàn)，尤其是前期引領(lǐng)市場(chǎng)人氣的科技成長(zhǎng)板塊，包括人工智能（885728）、半導(dǎo)體（881121）、算力等細(xì)分方向出現(xiàn)階段性獲利回吐，部分熱門(mén)個(gè)股回調(diào)幅度較為明顯。但在市場(chǎng)整體走勢(shì)平淡、缺乏明確主線(xiàn)的階段，基金經(jīng)理仍可通過(guò)深入分析和合理布局，發(fā)現(xiàn)并把握結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。其核心在于對(duì)個(gè)股和行業(yè)的審慎選擇，以及對(duì)組合風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換?人身險(xiǎn)公司迎來(lái)盈利大年
“單看去年一年，我們利潤(rùn)很好?！币患抑行‰U(xiǎn)企人士所說(shuō)的情況，適用于不少人身險(xiǎn)公司。
近日，保險(xiǎn)公司2025年四季度償付能力報(bào)告密集披露。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，除上市系公司和風(fēng)險(xiǎn)處置類(lèi)機(jī)構(gòu)外，共有57家人身險(xiǎn)公司披露報(bào)告，合計(jì)凈利潤(rùn)同比大增超150%，迎來(lái)“最強(qiáng)盈利年”，其中，行業(yè)“虧損王”虧損金額相較往年亦明顯收窄。
負(fù)債端、投資端雙向加持，疊加新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則陸續(xù)切換，多因素齊推動(dòng)保險(xiǎn)公司迎來(lái)盈利大年。不過(guò)，與之相對(duì)應(yīng)的是，壽險(xiǎn)從業(yè)人員的另一種“體感”——在低利率周期（883436）環(huán)境下，險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)仍承壓。事實(shí)上，去年人身險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)大增的同時(shí)，凈資產(chǎn)下滑成為普遍現(xiàn)象。
人身險(xiǎn)企“盈利潮”B面：超六成凈資產(chǎn)下滑
保險(xiǎn)公司迎來(lái)最強(qiáng)盈利年的同時(shí)，凈資產(chǎn)呈現(xiàn)普遍下行態(tài)勢(shì)。
證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)的57家非上市人身險(xiǎn)公司最新償付能力報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，57家非上市人身險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)合計(jì)約4381億元，較2024年末下滑2.9%。這57家公司中，凈資產(chǎn)下滑的達(dá)36家，占比超60%。
據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，57家非上市人身險(xiǎn)公司中，24家人身險(xiǎn)公司2025年凈資產(chǎn)下滑幅度超10%，有5家下滑幅度超50%，長(zhǎng)生人壽凈資產(chǎn)降至負(fù)數(shù)。下滑幅度超過(guò)10%的公司中，既包括北大方正人壽、瑞泰人壽等中小型公司，也包括泰康人壽這樣的大型險(xiǎn)企，顯示出凈資產(chǎn)波動(dòng)在壽險(xiǎn)行業(yè)的普遍性。
證券日?qǐng)?bào)
從“買(mǎi)樓”到“掘金REITs”?險(xiǎn)資不動(dòng)產(chǎn)投資模式進(jìn)階
北京地鐵4號(hào)線(xiàn)西紅門(mén)站旁的北京薈聚購(gòu)物中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北京薈聚”），常年保持著旺盛的人流。這座由英格卡集團(tuán)全資持有十余年的商業(yè)綜合體，近期迎來(lái)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)的消息，新的產(chǎn)權(quán)人背后，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)正是主要的出資方。
這一變化正是當(dāng)下險(xiǎn)資資產(chǎn)配置的縮影。在利率下行、傳統(tǒng)固收資產(chǎn)收益承壓的背景下，具備長(zhǎng)期穩(wěn)定現(xiàn)金流、抗通脹屬性的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)，正逐漸成為險(xiǎn)資投資組合中的核心“資產(chǎn)錨”。值得注意的是，險(xiǎn)資的投資模式持續(xù)升級(jí)——從物權(quán)直投進(jìn)化為公募REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）、持有型ABS（資產(chǎn)證券化）、Pre-REITs（公募REITs培育基金）等多元工具并舉；同時(shí)，“險(xiǎn)資持有產(chǎn)權(quán)+原有業(yè)主專(zhuān)業(yè)運(yùn)營(yíng)”的投資路徑也被進(jìn)一步普及，既盤(pán)活了存量資產(chǎn)，又實(shí)現(xiàn)了險(xiǎn)資投資與自身長(zhǎng)久期負(fù)債的精準(zhǔn)匹配。
聚焦主責(zé)主業(yè)?四大AMC繪就2026年工作發(fā)展圖景
2026年，我國(guó)金融資產(chǎn)管理行業(yè)邁入了關(guān)鍵的發(fā)展階段。近期，中國(guó)信達(dá)（HK1359）資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)信達(dá)（HK1359）”）、中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)東方”）、中國(guó)長(zhǎng)城（000066）資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)長(zhǎng)城（000066）資產(chǎn)”）以及中國(guó)中信金融資產(chǎn)（HK2799）管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)中信金融資產(chǎn)（HK2799）”）等四家金融資產(chǎn)管理公司（AMC）相繼召開(kāi)2026年黨建和經(jīng)營(yíng)管理工作會(huì)議（或2026年工作會(huì)議），全面部署2026年重點(diǎn)工作。
在服務(wù)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的共同使命下，各家機(jī)構(gòu)展現(xiàn)出聚焦主責(zé)主業(yè)、筑牢風(fēng)險(xiǎn)底線(xiàn)、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的鮮明共識(shí)，共同勾勒出行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新藍(lán)圖。
多地部署高質(zhì)量推進(jìn)城市更新
日前，深圳市舉行城市更新（885991）工作現(xiàn)場(chǎng)推進(jìn)會(huì)，對(duì)高質(zhì)量推進(jìn)城市有機(jī)更新進(jìn)行動(dòng)員部署，加力提速推進(jìn)城市更新（885991）重點(diǎn)項(xiàng)目攻堅(jiān)。
高質(zhì)量開(kāi)展城市更新（885991）是2026年住房城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域的重點(diǎn)工作，也是“十五五”時(shí)期城市內(nèi)涵式發(fā)展的必然要求。開(kāi)年以來(lái)，多地明確將大力推進(jìn)城市更新（885991），并出臺(tái)相應(yīng)支持政策。
上海易居房地產(chǎn)（881153）研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，城市更新（885991）是城市發(fā)展從大規(guī)模增量擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效為主階段的重要抓手，在持續(xù)提升城市內(nèi)涵的同時(shí)，也有助于激活房地產(chǎn)（881153）市場(chǎng)的需求潛力。2026年，各地推進(jìn)城市更新（885991）的形式將更加豐富。
1月末期貨市場(chǎng)資金總量增至約2.57萬(wàn)億元
中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“監(jiān)控中心”）數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月末，期貨市場(chǎng)資金總量增至約2.57萬(wàn)億元，較2025年底增長(zhǎng)約20%，其中，期貨公司客戶(hù)權(quán)益增至約2.39萬(wàn)億元，較2025年底增長(zhǎng)約19%；
截至2025年底，期貨市場(chǎng)資金總量約2.15萬(wàn)億元，較2024年底增長(zhǎng)約32%，其中，期貨公司客戶(hù)權(quán)益合計(jì)達(dá)2萬(wàn)億元，較2024年底增長(zhǎng)約31%；全市場(chǎng)有效客戶(hù)總數(shù)達(dá)278萬(wàn)戶(hù)，較2024年增長(zhǎng)11%。
多位受訪專(zhuān)家認(rèn)為，去年以來(lái)，期貨市場(chǎng)資金總量和交易者數(shù)量實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，一方面在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)衍生品運(yùn)用熱情的提高，另一方面也反映出期貨市場(chǎng)吸引力和發(fā)展韌性在不斷增強(qiáng)?？梢钥吹?，期貨市場(chǎng)正朝著規(guī)范健康、高質(zhì)量發(fā)展的方向穩(wěn)步邁進(jìn)。