□本報記者 王雪青 張舒琳
近日，在千問App輸入一句“幫我點杯奶茶”，就能0.01元喝到瑞幸、奈雪、蜜雪冰城等商家的奶茶，活動迅速火爆全網(wǎng)。
“這并非一次簡單的春節(jié)促銷，而更像是中國AI助手邁向全民級應用拐點的重要驗證窗口?！狈治鋈耸糠Q。幾乎在同一時間，開源項目OpenClaw（曾用名：Clawdbot）正以“個人ai智能體（886099）”的姿態(tài)席卷開發(fā)者社區(qū)，宣告“ai應用（886108）”從“聊天”走向“行動”。
繼2025年DeepSeek“破圈”震驚世界之后，人們充滿期待，誰將接棒DeepSeek成為下一個出圈爆款？哪個行業(yè)率先醞釀下一個技術突破？
在資本市場，技術的突破總是讓一線投資人無比興奮。近日，中國證券報記者采訪了十余家一級、二級市場知名機構投資人，通過他們的觀察，徐徐展開2026年的技術躍遷圖景。
AI及具身智能被寄予厚望
“所謂‘DeepSeek時刻’，第一是原創(chuàng)性技術層面的突破，第二是工程化的有效實踐?！庇磊A基金權益投資部聯(lián)席總經(jīng)理李文賓認為，2026年乃至未來2至3年內(nèi)，全球理論層面創(chuàng)新或更多聚焦在AI多模態(tài)、生物醫(yī)藥（小核酸、腦機接口（886047））等方向；而工程化實踐，可能將出現(xiàn)在固態(tài)電池（886032）、可控核聚變（886065）、商業(yè)航天（886078）等領域。
李文賓的判斷頗具代表性。幾乎所有受訪的一二級機構投資人，都將AI視為不容忽視的市場主線之一。
2026年初，由奧地利開發(fā)者推出的開源ai智能體（886099）OpenClaw在全球技術圈快速走紅，成為開年首個現(xiàn)象級ai應用（886108）。它能替用戶全面操作電腦，其走紅甚至意外帶動了蘋果（AAPL）Mac Mini的銷量。國內(nèi)用戶則更流行在元寶領紅包、用千問點奶茶，科技巨頭對AI入口的競賽全面展開。
“我們看好OpenClaw，按照這個技術趨勢，它有望在量化交易上發(fā)揮很大作用。目前，出于安全性考慮，我們還沒有安裝，如果中國出現(xiàn)類似的產(chǎn)品應該會爆火?！币患彝赓Y機構的基金經(jīng)理表示。
許多投資人對AI賽道的期待集中于超級平臺和應用的誕生。聯(lián)想集團（HK0992）副總裁、聯(lián)想（K80992）創(chuàng)投（885413）管理合伙人王光熙預測，類似LiblibAI（AI設計平臺）的“AI原生超級應用”或進入爆發(fā)期。這類平臺具備“人人可創(chuàng)作”的賦能特性，有望在2026年出現(xiàn)用戶量或營收躍升的標桿案例。
中金基金混合資產(chǎn)部相關負責人表示，目前ai應用（886108）的用戶爭奪已進入白熱化階段，AI產(chǎn)業(yè)從基礎設施投入期轉(zhuǎn)向商業(yè)價值兌現(xiàn)期，資本將沿著產(chǎn)業(yè)鏈下游能快速產(chǎn)生現(xiàn)金流的應用環(huán)節(jié)遷移，可重點關注ai應用（886108）場景，包括C端AI超級入口、AI編程、B端企業(yè)服務智能體等。
此外，爆款硬件也有望誕生。外資公募宏利基金表示，手機、汽車、智能家居（885478）等終端場景的智能化升級已成為可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)趨勢。其中，蘋果（AAPL）作為端側(cè)智能化的核心引領者，已開啟新一輪創(chuàng)新周期（883436），折疊屏（885809）手機、智能耳機等現(xiàn)有產(chǎn)品持續(xù)升級，ai眼鏡（886085）等新品值得期待，國內(nèi)相關配套企業(yè)有望深度分享行業(yè)增長紅利。
具身智能也是備受投資人關注的賽道。2025年春節(jié)，宇樹科技機器人登上春晚舞臺，表演驚艷全國。近日，銀河通用、宇樹科技、魔法原子、松延動力等多家機器人公司均宣布與2026年央視春節(jié)聯(lián)歡晚會達成合作，人形機器人（886069）組團上陣值得期待。
當前，以人形機器人（886069）為代表的具身智能，要走進真實場景、完成真實任務，還需要攻克“泛化性”的難關。業(yè)內(nèi)人士認為，2026年或是具身智能從“能走會看”到“泛化操作”的元年。
首先要突破的是動作大模型。祥峰投資執(zhí)行合伙人李偉預測，2026年或未來幾年，具身智能將在模型效率上出現(xiàn)重大突破，實現(xiàn)機器人在非結(jié)構化環(huán)境（如家庭廚房、復雜工廠工位）下的高度泛化能力。爆款的出現(xiàn)會帶動整機下游的需求爆發(fā)，從而倒逼投資人向上游尋找核心增量，可關注六維力傳感器（885946）、高功率密度電機、高端減速器（886008）等高壁壘、高價值的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。
今年1月底，知名人形機器人（886069）公司Figure發(fā)布了最新的模型Helix 02，用視頻展示了機器人把碗從洗碗機里拿出來放進柜子里等操作，令人驚訝的是，機器人做出了用腳頂洗碗機柜門這一擬人動作。
“Helix 02的發(fā)布，將推動具身智能從桌面級操作向全身操作升級，進一步融入人類的經(jīng)驗知識。具身智能在工業(yè)場景的落地進程有望加速。”首程控股（HK0697）投資經(jīng)理許彪表示。
在二級市場投資上，富達基金的基金經(jīng)理張笑牧也將AI驅(qū)動的人形機器人（886069）視為2026年最看好的方向之一。
商業(yè)航天已成風口
從SpaceX到中國資本市場，商業(yè)航天（886078）已是一個顯性風口。概念股普漲之后，市場更關心：2026年商業(yè)航天（886078）板塊會不會出現(xiàn)類似“DeepSeek時刻”的引爆點？
張笑牧判斷：“2026年萬眾矚目的時刻就是SpaceX上市，這標志著全球商業(yè)航天（886078）的商業(yè)模式初步確立，也標志著新一輪航天發(fā)展（000547）競賽的開啟?！?/p>
“中國的商業(yè)航天（886078）企業(yè)大概率能順利開展火箭回收業(yè)務，這將是中國自己的‘商業(yè)航天（886078）時刻’。”他進一步表示。
中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊也看好這一賽道：“2026年，商業(yè)航天（886078）將邁入快速發(fā)展的臨界點。隨著政策支持與產(chǎn)業(yè)鏈成熟，火箭回收、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等技術將快速商業(yè)化，開啟空間資源利用的新篇章?！?/p>
元禾辰坤行業(yè)研究院發(fā)布《低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究報告》稱，該領域正處在從“政策孵化”走向“工業(yè)化爆發(fā)”的拐點，確定性的十年增長周期（883436）已經(jīng)啟動。在投資優(yōu)先級上，元禾辰坤建議緊盯行業(yè)卡點與稀缺性，細分領域排序為：火箭整箭、衛(wèi)星運營商、衛(wèi)星整星、衛(wèi)星零部件。
火箭細分領域為何備受各方關注？其邏輯在于，運力瓶頸與成本偏高是制約我國商業(yè)航天（886078）的核心痛點；誰先攻克回收機會、把成本“打下來”，誰就握住了星座市場的“總閥門”。報告預計，民營火箭賽道最終或僅容納2至3家頭部企業(yè)；在運營端，衛(wèi)星運營商則像是稀缺的“太空房東”，因牌照與軌道資源稀缺，具備“收租方”屬性。
在應用市場空間上，報告認為，航空互聯(lián)、海事通信等傳統(tǒng)高端市場是基本盤，而冉冉升起的低空經(jīng)濟（886067）則是最具潛力的增量賽道；手機直連衛(wèi)星正從“應急賣點”走向“大眾標配”；更具顛覆性想象力的則是太空算力，將AI數(shù)據(jù)中心建到太空。借助太空太陽能與天然散熱環(huán)境，有望破解地面算力的能耗約束，海外巨頭與國內(nèi)機構已開始布局。
不過，當某個賽道風頭越勁，估值越容易失真，“耐心資本”反而更強調(diào)克制。元禾辰坤高級合伙人王吉鵬提醒，某個賽道的關注度和競爭節(jié)奏急劇加速，導致估值短期內(nèi)沖高，可能產(chǎn)生局部泡沫，考驗投資機構的“提前量”與“定力”。
“母基金需要在更早期的‘水下’領域進行前瞻性布局，這才是孕育下一個爆款的土壤。作為耐心資本，在產(chǎn)業(yè)過熱時，需要冷靜觀察，甚至等待。”王吉鵬表示，“我們會持續(xù)關注AI、商業(yè)航天（886078）等硬科技領域?！?/p>
在二級市場投資上，中金基金混合資產(chǎn)部相關負責人表示：“我國火箭運載能力與衛(wèi)星低成本制造能力或在2026年迎來共振，衛(wèi)星制造、火箭制造、地面通信終端三大領域或出現(xiàn)很多投資機會，核心上市公司訂單及業(yè)績將伴隨著我國商業(yè)航天（886078）產(chǎn)業(yè)能力的提升陸續(xù)落地，未來增長空間值得期待?！?/p>
未來產(chǎn)業(yè)突破將提振長期信心
“十五五”規(guī)劃建議提出，推動量子科技（885730）、生物制造、氫能和核聚變能、腦機接口（886047）、具身智能、第六代移動通信等成為新的經(jīng)濟增長點。
“2026年的科技‘爆點’將出現(xiàn)在國家布局的未來產(chǎn)業(yè)主航道上。”米磊認為，除AI與機器人、商業(yè)航天（886078）以外，以可控核聚變（886065）、量子計算為代表的“終極技術”將迎來里程碑進展，它們代表了能量與信息的革命，雖離大規(guī)模商用尚有一定距離，但關鍵突破會極大提振長期信心。
受訪者對“未來產(chǎn)業(yè)”的共識是：2026年未必每條賽道都能立刻兌現(xiàn)收入，但里程碑事件會密集出現(xiàn)，它們會改變市場風險偏好與定價方式。
相比于“終極技術”的長坡厚雪，生物制造與醫(yī)藥領域或更容易在2026年出現(xiàn)大眾能感知的“DeepSeek時刻”。平安醫(yī)療健康（159760）的基金經(jīng)理周思聰把“DeepSeek時刻”的核心特征總結(jié)為極致的工程化效率、破壞性的低成本、超越預期的性能，并據(jù)此提出三類潛在“奇點”。
其一，是中國創(chuàng)新藥（886015）在全球成藥領域成為“金標準”的時刻。周思聰說：“2026年下半年，一批在海外進行三期臨床的中國藥企將迎來試驗結(jié)果，這是關乎整個中國創(chuàng)新藥（886015）行業(yè)的大事。一旦成功，意味著中國創(chuàng)新藥（886015）企業(yè)將迎來海外成藥的第一個高峰期。接下來，2027年下半年開始，中國創(chuàng)新藥（886015）企業(yè)有望開始分批步入賺美元的時代?！?/p>
其二，是AI制藥的臨床驗證時刻?！叭绻fDeepSeek證明了AI大模型的推理效率，那么2026年可能是AI證明其‘創(chuàng)造物質(zhì)’能力的元年?！敝芩悸敱硎尽?/p>
其三，是腦機接口（886047）的“中國方案”取得臨床突破。周思聰表示，中國的腦機接口（886047）企業(yè)可能在2026年發(fā)布重要臨床成果。爆發(fā)點在于，中國企業(yè)在柔性電極和信號處理芯片上的國產(chǎn)化突破，可能讓這項技術以更低的成本進入臨床應用，實現(xiàn)類似DeepSeek的后發(fā)先至。
王光熙同樣從場景驗證的角度切入。他判斷，量子計算與腦機接口（886047）將邁入場景驗證階段。量子計算將在金融、藥物模擬等特定場景實現(xiàn)原型應用驗證；腦機接口（886047）則圍繞醫(yī)療康復、神經(jīng)疾病治療等需求，推出首批獲批上市的醫(yī)療器械（881144）產(chǎn)品或服務，完成從實驗室到臨床的跨越。
在投資邏輯層面，周思聰表示，以DeepSeek和宇樹機器人為代表的爆款，正在將科技投資的審美從“資源堆砌”轉(zhuǎn)向“極致效率”。2026年，這一邏輯將深刻塑造科技與醫(yī)藥板塊的投資主線。展望2026年，資本市場將從廣泛的價值重估轉(zhuǎn)向基本面落地，未來的贏家將是那些能將科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為商業(yè)效益的公司。
