新京報(bào)貝殼（BEKE）財(cái)經(jīng)訊(記者陳維城)2月6日，普華永道發(fā)布的《2025年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)回顧及展望》報(bào)告顯示，2025年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)顯著回暖，交易規(guī)模與數(shù)量同步大幅回升。全年披露交易總額超4000億美元，同比激增47%，創(chuàng)五年以來首次回升；交易總量突破12000宗，漲幅近20%，市場(chǎng)整體活躍度全面增強(qiáng)。
報(bào)告指出，2025年并購(gòu)市場(chǎng)的強(qiáng)勁復(fù)蘇主要由境內(nèi)戰(zhàn)略投資主導(dǎo)，全年境內(nèi)戰(zhàn)略投資者達(dá)成3639宗并購(gòu)交易，交易額達(dá)2390億美元，同比大幅提升83%。在境內(nèi)戰(zhàn)略投資領(lǐng)域的34宗超大型交易中，超半數(shù)由國(guó)資牽頭推動(dòng)，且多集中于半導(dǎo)體（881121）、人工智能（885728）、新能源（850101）等國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，反映出政策引導(dǎo)下行業(yè)整合的深化。
普華永道中國(guó)內(nèi)地企業(yè)并購(gòu)服務(wù)合伙人郭偉表示：“2025年境內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，得益于資本市場(chǎng)估值修復(fù)、IPO市場(chǎng)回暖為交易提供的良好定價(jià)基礎(chǔ)，而行業(yè)整合深化、技術(shù)突破加速以及財(cái)務(wù)投資者退出需求增強(qiáng)，進(jìn)一步激活了市場(chǎng)交易活力。支持大型并購(gòu)交易的政策持續(xù)發(fā)力，為市場(chǎng)注入了明確的增長(zhǎng)動(dòng)力?！?/p>
財(cái)務(wù)投資者方面，市場(chǎng)參與度持續(xù)恢復(fù)。2025年私募股權(quán)基金交易量達(dá)1189宗，交易額達(dá)1394億美元，同比分別增長(zhǎng)14%和16%。全年達(dá)成14宗超大型交易，其中8宗由國(guó)資背景基金主導(dǎo)，資金重點(diǎn)布局高科技、工業(yè)品（850100）與醫(yī)療健康（159760）三大領(lǐng)域。
風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)表現(xiàn)尤為亮眼，受人工智能（885728）、ai應(yīng)用（886108）及機(jī)器人等前沿科技投資熱潮推動(dòng)，全年交易量創(chuàng)下7382宗的歷史新高，其中高科技行業(yè)交易量超3000宗，占比達(dá)42%，有力助推了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
退出端方面，私募股權(quán)基金退出活動(dòng)表現(xiàn)活躍，并購(gòu)?fù)顺稣急茸罡?。香港?lián)交所IPO退出表現(xiàn)突出，全年完成70宗交易，創(chuàng)歷史新高（883911），成為重要的替代性退出路徑。
普華永道中國(guó)國(guó)際稅務(wù)服務(wù)主管合伙人王鵬表示：“2025年財(cái)務(wù)投資市場(chǎng)呈現(xiàn)‘募資穩(wěn)、投資準(zhǔn)、退出活’的良性循環(huán)態(tài)勢(shì)。新設(shè)立基金數(shù)量創(chuàng)下歷史新高，人民幣基金的主導(dǎo)地位持續(xù)鞏固，為市場(chǎng)提供了充裕的資本供給。投資端聚焦高科技、醫(yī)療健康（159760）等戰(zhàn)略賽道，與國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向同頻共振；退出端則形成并購(gòu)?fù)顺雠c香港IPO退出雙輪驅(qū)動(dòng)的格局，尤其是香港聯(lián)交所成為生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)的重要退出陣地，有效緩解了長(zhǎng)期以來的退出壓力，也為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”
中國(guó)內(nèi)地企業(yè)海外并購(gòu)在2025年呈現(xiàn)顯著反彈態(tài)勢(shì)。全年宣布海外并購(gòu)交易272宗，同比增長(zhǎng)5%；交易總額達(dá)230億美元，同比大幅增長(zhǎng)88%，雖然整體規(guī)模仍處于低位，但復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁。其中，超大型海外并購(gòu)交易達(dá)7宗，較2024年實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，其中4宗集中于歐洲消費(fèi)（883434）品行業(yè)，反映出國(guó)內(nèi)消費(fèi)（883434）者對(duì)高品質(zhì)進(jìn)口商品需求增長(zhǎng)的特點(diǎn)。
展望2026年，普華永道預(yù)計(jì)高科技(半導(dǎo)體（881121）、AI)、工業(yè)品（850100）(新質(zhì)生產(chǎn)力)、新能源（850101）、生物醫(yī)藥及消費(fèi)（883434）品等領(lǐng)域?qū)⒊蔀椴①?gòu)交易的核心賽道，2026年市場(chǎng)整體交易額與交易量有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
