國(guó)元證券（000728）：慢牛深化，長(zhǎng)路徐行
本輪“開門紅”行情雖呈現(xiàn)出顯著的季節(jié)性和結(jié)構(gòu)性行情特征，但其驅(qū)動(dòng)力不僅有“春季躁動(dòng)”的情緒催化、政策打造高質(zhì)量資本市場(chǎng)的制度引導(dǎo)，同時(shí)也有基本面的邊際改善提供支撐。
一方面，從市場(chǎng)所處位置看，部分寬基指數(shù)與行業(yè)板塊的估值已處于相對(duì)偏高區(qū)間，短期內(nèi)對(duì)情緒的擾動(dòng)更為敏感。另一方面，從潛在增量資金來(lái)源看，居民存款活化、內(nèi)外部環(huán)境趨穩(wěn)背景下的外資回流，以及機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市，仍是我們值得保持積極的理由。
華寶證券：風(fēng)格暫回穩(wěn)健
春季行情或已進(jìn)入尾聲，預(yù)計(jì)2月市場(chǎng)更偏理性，可逐步回歸穩(wěn)健風(fēng)格：
當(dāng)前春季行情啟動(dòng)較早，且已較快演繹，疊加監(jiān)管通過(guò)提高融資保證金等手段給市場(chǎng)降溫，引導(dǎo)市場(chǎng)回歸理性，預(yù)計(jì)春季行情已進(jìn)入尾聲，指數(shù)上限空間受限，近期黃金價(jià)格大幅下跌，市場(chǎng)整體波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)明顯放大，資金獲利了結(jié)意愿有所增強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)波動(dòng)仍然偏大。
考慮到今年春節(jié)假期時(shí)間較晚，接近春季行情向兩會(huì)行情切換節(jié)點(diǎn)，可在春節(jié)假期前適度止盈或階段性切換至偏穩(wěn)健風(fēng)格。
國(guó)信證券：估值修復(fù)入深水
2月初受沃什“鷹派”主張沖擊，分母端壓力陡增，貴金屬（881169）劇烈回調(diào)，市場(chǎng)流動(dòng)性邊際收縮。盡管短期拖累指數(shù)，但釋放流動(dòng)性有利于緩解對(duì)其它板塊的吸血效應(yīng)，降低長(zhǎng)線泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)及互聯(lián)網(wǎng)板塊的高資本開支容忍度降至冰點(diǎn)，業(yè)績(jī)驗(yàn)證閾值抬高。
1月PMI處于榮枯線下，經(jīng)濟(jì)基本面尚不支持全面牛，市場(chǎng)步入去杠桿與去偽存真的深水區(qū)。展望2月，隨著股票型ETF流出減緩，大藍(lán)籌的護(hù)盤效應(yīng)將穩(wěn)固市場(chǎng)底，慢?？蚣茉谡鹗幹幸琅f成立。
