由比利時前財政部長約翰·范·奧弗特韋德（Johan Van Overtveldt）與斯汀·羅切（Stijn Rocher）合著的《貨幣之手》是一本深入研究央行的力作，由中央銀行的發(fā)展變遷，以及全球經(jīng)濟博弈的視角出發(fā)，向讀者展現(xiàn)了中央銀行自被“發(fā)明”以來的種種角色和功能的變幻。這其中既包括對世界上一些央行的非常規(guī)貨幣政策濫用的批評，也有對貨幣政策范式的建設性方向的探討。
該書書名以“之手”暗喻央行在經(jīng)濟運行中的影響力，這可能是除了“市場之手”（無形之手）和“政府之手”（有形之手）之外唯一被以手來形容的調(diào)控力量了?！把胄兄帧钡倪\用，則兼具“市場之手”的市場邏輯以及“政府之手”的調(diào)控邏輯。
該書基于經(jīng)濟史的視野，回顧了從金本位制到現(xiàn)代信用貨幣體系的演變，重點分析2008年全球金融危機及新冠疫情期間各國央行采取的非常規(guī)貨幣政策，如量化寬松（QE）、負利率政策等等。
然而，央行之手的相關政策有時是一把“雙刃劍”，短期可能有效，而中長期則不然。該書非常有趣的地方還包括，梳理出了一幅非常規(guī)貨幣政策負面效應的“病理圖譜”，作者以八個“綜合征”命名：布奇·卡西迪綜合征（透支未來需求，犧牲長期消費（883434）力）、邁克爾·杰克遜綜合征（債務螺旋上升，償債能力惡化）、大衛(wèi)·科波菲爾綜合征（資源錯配加劇）、奧古都斯綜合征（無限流動性助長金融冒險與泡沫）、救世主變異綜合征（央行之手干擾市場秩序，定價機制失真）、分配綜合征（財富分配失衡）、僵尸綜合征（低效企業(yè)阻礙創(chuàng)新與競爭）、樹懶綜合征（惰性以及動力減退），可以說，這些綜合征在歐美經(jīng)濟體里都可以找到原型。同時，作者也以日本經(jīng)濟為例，警示了其代價高昂，比如日元貶值、財政赤字貨幣化、金融機構和大企業(yè)盈利能力減弱等問題。
作者也犀利而冷靜地指出，我們現(xiàn)在面臨雙重挑戰(zhàn)：第一，我們必須解開非常規(guī)政策和極高債務水平形成的扭結(jié)；第二，我們需要一種新的增長模式實現(xiàn)這一目標。如果沒有重大的結(jié)構性改革，我們就無法實現(xiàn)這一目標。
換句話說，作者認為貨幣政策和貨幣之手并非萬能，一國經(jīng)濟不能過度依賴貨幣政策，而更重要的是需要推動結(jié)構性改革，貨幣政策不能替代增長動力，應通過技術創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級提升潛在增長率。據(jù)新華社相關報道，世界經(jīng)濟論壇最新《首席經(jīng)濟學家展望》報告指出，今后一年全球經(jīng)濟仍面臨多重不確定性，資產(chǎn)重估、債務累積、地緣經(jīng)濟結(jié)構重塑及人工智能（885728）技術應用帶來的風險等因素會持續(xù)影響世界經(jīng)濟。該報告顯示，債務問題成為突出挑戰(zhàn)，全球公共債務2024年達102萬億美元。
巨量債務和赤字在不少發(fā)達經(jīng)濟體中并不鮮見。據(jù)新華社報道，近日多名美國民主黨籍聯(lián)邦參議員表示，將投票反對包含給國土安全部撥款的政府撥款法案，這使得美國聯(lián)邦政府在1月底因資金耗盡再次部分“停擺”的可能性大為增加。這距離上一次美國聯(lián)邦政府停擺僅過了兩個多月。
本書提出的通過結(jié)構性改革來獲得更可持續(xù)的增長，也被很多觀點和經(jīng)濟發(fā)展的趨勢所佐證。2025年AI快速發(fā)展，人工智能（885728）技術和相關應用快速迭代，給經(jīng)濟發(fā)展帶來新動力，也帶來了許多新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)，成為重要的經(jīng)濟增長點，許多國家都在積極布局未來產(chǎn)業(yè)。
以人工智能（885728）、大數(shù)據(jù)為代表的科技創(chuàng)新，也帶來了很多新的就業(yè)機會，顯著提升了制造業(yè)、服務業(yè)和農(nóng)業(yè)等領域的生產(chǎn)力，促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構轉(zhuǎn)型與升級。我國也正在積極培育新質(zhì)生產(chǎn)力，科技創(chuàng)新不斷推進，通過新能源（850101）、數(shù)字經(jīng)濟（885976）、高端制造等產(chǎn)業(yè)發(fā)展與升級，不斷加快新舊動能轉(zhuǎn)換，不斷為經(jīng)濟穩(wěn)增長注入新動力。
該書既適合相關決策者、專業(yè)人士研讀，也以其通俗易懂的語言以及生動的比喻與經(jīng)濟史案例，適合對經(jīng)濟感興趣的讀者來閱讀。整本書透露出來的主要觀點和謹慎理性的語言，凸顯了一種濃濃的歐式審慎。這不奇怪，作者作為比利時前財政部長體現(xiàn)了歐洲貨幣決策的典型風格，有時候需要謹慎而非冒進，對央行來說可能更需注意，政策不僅應該考慮短期目標，對經(jīng)濟中長期的影響也應該顧及。同時，在世界經(jīng)濟面臨不確定性的背景下，金融穩(wěn)定的目標亦應被納入央行核心目標，抑制資產(chǎn)泡沫與風險傳染。
在全球經(jīng)濟存在一定不確定性的背景下，本書為我們提供了一個理性而深刻的觀察視角。簡而言之，唯有回歸增長本源，通過結(jié)構性改革不斷尋找新的增長點，才能實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。
