01
1)美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率在3.50%-3.75%不變，在連續(xù)三次降息25個(gè)基點(diǎn)后暫停行動(dòng)，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人沃勒支持降息25個(gè)基點(diǎn)，與特朗普“欽點(diǎn)”理事米蘭立場(chǎng)一致。
2)據(jù)中證金牛座，一則關(guān)于量化股票交易規(guī)則變化的消息稱，監(jiān)管機(jī)構(gòu)計(jì)劃對(duì)主要量化基金的程序化交易實(shí)施“T+3”制度。多家百億級(jí)量化私募負(fù)責(zé)人對(duì)此回應(yīng)稱，目前并未收到任何與之相關(guān)的要求。
上個(gè)交易日，A股震蕩整理。四大指數(shù)中，上證50（1B0016）收漲0.27%，滬深300（399300）收漲0.26%，中證500（399905）收漲0.61%，中證1000（399852）收漲0.21%。
板塊方面，昨日貴金屬（881169）(+6.76%)、能源（850101）設(shè)備(+6.10%)領(lǐng)漲，醫(yī)療保健(-2.19%)、航天軍工（885700）(-2.07%)落后，個(gè)股上漲1700余家，漲停85家，個(gè)股賺錢效應(yīng)偏差。
股指進(jìn)入高位分歧階段，其中上證50（1B0016）、滬深300（399300）表現(xiàn)偏弱，對(duì)應(yīng)的寬基ETF成主要拋售方向，中證500（399905）、中證1000（399852）依舊偏強(qiáng)，春節(jié)前預(yù)計(jì)高位震蕩，下方參考支撐位25Q4高點(diǎn)。
昨日A股成交金額上升，來(lái)到2.99萬(wàn)億級(jí)別，投資者入場(chǎng)意愿仍處高位。
02
1)春節(jié)前仍是做多窗口。一方面，當(dāng)前成交量維持在2.5萬(wàn)億級(jí)別之上，股指下方承接力度較強(qiáng)，遇回踩是重新入場(chǎng)做多的機(jī)會(huì)；另一方面，今年春節(jié)時(shí)點(diǎn)偏晚，節(jié)前是政策預(yù)期發(fā)酵的集中窗口，消息面利空擾動(dòng)有限。
2)趨勢(shì)以偏強(qiáng)震蕩對(duì)待。當(dāng)前資金已出現(xiàn)高位分歧，體現(xiàn)在行業(yè)板塊與市場(chǎng)風(fēng)格的結(jié)構(gòu)分化上；同時(shí)，當(dāng)前上漲主線仍以題材炒作為主，缺乏基本面支撐，這意味著指數(shù)上行的空間與時(shí)間均受制約，操作上建議以單邊滾動(dòng)策略為主。
3)春節(jié)后風(fēng)格切換的概率較大。元旦以來(lái)大小盤股指走勢(shì)分化，若未來(lái)兩周這一格局持續(xù)，節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)格有望出現(xiàn)切換回歸。若疊加基本面數(shù)據(jù)不及預(yù)期等因素，二季度不排除會(huì)面臨月度級(jí)別以上的休整壓力，節(jié)后建議將配置重心向IF等大盤指數(shù)傾斜，或可參與做多IF、做空IM的組合。
03
期貨操作上，節(jié)前主題情緒仍有余溫，遇跌可做多IC、IM，25Q4高點(diǎn)附近可加大倉(cāng)位。節(jié)后可參與做多IF、做空IM的組合。
期權(quán)操作上，昨日隱含波動(dòng)率震蕩，其中滬深300（399300）當(dāng)月平值IV來(lái)到15-16%一線，屬于歷史中低位水平。本輪期權(quán)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒的跟隨有限，特別是賣權(quán)安全墊依舊偏薄，建議觀望為主。
作 者
宋婧琪
