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中國(guó)證券報(bào)
內(nèi)存領(lǐng)銜?漲價(jià)潮壓頂?汽車行業(yè)供應(yīng)鏈迎成本與自主升級(jí)大考
“大家買車要早一點(diǎn)?！?span>蔚來（NIO）汽車創(chuàng)始人李斌的這句提醒，背后是汽車行業(yè)日益顯現(xiàn)的成本焦慮。而早在2025年12月末，長(zhǎng)安汽車（000625）總裁趙非在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)透露的擔(dān)憂更為具體：“電池漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)可控，但存儲(chǔ)、智算等各類芯片都可能遭遇‘黑天鵝’。”
2026年開年，汽車行業(yè)正遭遇一場(chǎng)來自上游產(chǎn)業(yè)鏈的“漲價(jià)合圍”——內(nèi)存芯片短缺創(chuàng)紀(jì)錄、銅銀等金屬原材料爭(zhēng)奪白熱化，疊加芯片供應(yīng)的持續(xù)不確定性，成本壓力正沿著供應(yīng)鏈層層傳導(dǎo)。這場(chǎng)風(fēng)暴不僅考驗(yàn)著車企的利潤(rùn)韌性，也在深刻影響著汽車行業(yè)接下來的供應(yīng)鏈布局與競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則。
政策引導(dǎo)資本賦能?商業(yè)航天邁向新階段
“我們相信在未來3到5年，火箭運(yùn)力會(huì)有較大突破?！敝锌朴詈礁笨偛梅仍诮邮苤袊?guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)說。隨著政策引導(dǎo)與資本賦能，中國(guó)商業(yè)航天（886078）在經(jīng)歷十年技術(shù)積累后，正邁向以規(guī)模化發(fā)射和商業(yè)閉環(huán)為目標(biāo)的新階段。2026年，低成本商業(yè)航天（886078）火箭和衛(wèi)星技術(shù)驗(yàn)證已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期。
國(guó)家航天局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國(guó)商業(yè)航天（886078）完成發(fā)射50次，占宇航發(fā)射總數(shù)的54%。其中，商業(yè)運(yùn)載火箭發(fā)射25次；入軌商業(yè)衛(wèi)星311顆，占入軌衛(wèi)星總數(shù)的84%。同時(shí)，商業(yè)航天（886078）企業(yè)的資本化進(jìn)程明顯提速。2025年年底，藍(lán)箭航天IPO申請(qǐng)獲受理，中科宇航于2026年1月17日完成上市輔導(dǎo)，多家頭部企業(yè)正在推進(jìn)上市準(zhǔn)備工作。
黃金產(chǎn)業(yè)鏈敘事現(xiàn)分化：?上游享受金價(jià)紅利?下游深耕產(chǎn)品溢價(jià)
當(dāng)足金飾品（884141）單價(jià)逼近每克1500元，傳統(tǒng)按克計(jì)價(jià)的銷售模式遭遇價(jià)格敏感考驗(yàn)，而以“一口價(jià)”模式為代表、融合古法工藝與文化賦能的黃金飾品（884141），卻在年輕消費(fèi)（883434）者中逆勢(shì)走紅。
從老鋪黃金（HK6181）門店外排起的長(zhǎng)隊(duì)，到周大福（HK1929）、潮宏基（002345）等品牌紛紛跟進(jìn)推出定價(jià)類產(chǎn)品，一場(chǎng)從“重量計(jì)價(jià)”到“價(jià)值計(jì)價(jià)”的消費(fèi)（883434）轉(zhuǎn)型正在金飾市場(chǎng)蔓延。與此同時(shí)，上游企業(yè)則直接受益于金價(jià)上漲，盈利有望充分釋放。
銀行探路“航天+”：?一本成本賬?一盤生態(tài)棋
在商業(yè)航天（886078）熱潮涌動(dòng)的當(dāng)下，商業(yè)銀行也在積極探索“金融+航天”跨界融合。然而，隨著這場(chǎng)跨界浪潮的推進(jìn)，一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題也隨之而來：衛(wèi)星從研制、發(fā)射到在軌運(yùn)維，所需資金并非小數(shù)目。銀行斥巨資布局太空領(lǐng)域，究竟意欲何為？銀行又將如何平衡成本與效益的天平？
1月16日，招商銀行（HK3968）“招銀金葵號(hào)”和浦發(fā)銀行（600000）“浦銀數(shù)智”衛(wèi)星在山東日照附近海域成功發(fā)射入軌，引發(fā)市場(chǎng)熱議。據(jù)悉，“招銀金葵號(hào)”和“浦銀數(shù)智”衛(wèi)星均隸屬于我國(guó)首個(gè)低軌衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)（885312）星座“天啟星座”，由國(guó)家級(jí)專精特新（885929）重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)國(guó)電高科自主研發(fā)運(yùn)營(yíng)。
上海證券報(bào)
貨幣政策精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新?“雙輪驅(qū)動(dòng)”構(gòu)建創(chuàng)新融資生態(tài)
在支持科技創(chuàng)新方面，貨幣政策支持力度持續(xù)加大。近期，中國(guó)人民銀行宣布，增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，并將研發(fā)投入水平較高的民營(yíng)中小企業(yè)等納入支持領(lǐng)域；合并設(shè)立科技創(chuàng)新與民營(yíng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具，提供再貸款支持。
受訪專家認(rèn)為，上述兩項(xiàng)舉措將為科技創(chuàng)新注入持續(xù)穩(wěn)定的金融動(dòng)力：通過將“研發(fā)投入水平”作為核心篩選標(biāo)準(zhǔn)，打破傳統(tǒng)“重有形資產(chǎn)、輕創(chuàng)新能力”的授信邏輯；借助工具合并設(shè)計(jì)，破解民營(yíng)中小科創(chuàng)企業(yè)融資“斷檔”難題；而信貸與債券的“雙輪驅(qū)動(dòng)”模式，則構(gòu)建起覆蓋科技企業(yè)全生命周期（883436）的立體化融資支持網(wǎng)絡(luò)。
新開源取消監(jiān)事會(huì)議案兩次被否決?中證投服中心公開征集表決權(quán)助力完善公司治理
新開源（300109）取消監(jiān)事會(huì)議案兩次被否引起市場(chǎng)各方高度關(guān)注。1月16日，公司獨(dú)立董事方擁軍率先發(fā)布公開征集表決權(quán)公告，擬對(duì)相關(guān)議案投贊成票。1月22日晚，中證投服中心就相關(guān)議案向全體股東征集表決權(quán)，征集的表決意見為“同意”，征集時(shí)間自1月22日至1月24日17時(shí)
經(jīng)歷兩次股東大會(huì)否決，新開源（300109）“取消監(jiān)事會(huì)暨修訂公司章程的議案”迎來新的助力。1月22日晚，新開源（300109）公告稱，中證中小投資者服務(wù)中心（簡(jiǎn)稱“中證投服中心”）將通過公開征集表決權(quán)方式，為該議案投贊同票。
60家數(shù)據(jù)中心入選國(guó)家綠色算力設(shè)施名單?在活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)展示了新開發(fā)的產(chǎn)品、集成系統(tǒng)等
1月21日，首屆“國(guó)家綠色算力設(shè)施”推廣交流活動(dòng)（下稱“活動(dòng)”）在上海舉辦，活動(dòng)發(fā)布了2025年度國(guó)家綠色算力設(shè)施名單。
數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)在用的算力中心標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架超過1200萬架，算力總規(guī)模位居全球第二。人工智能（885728）大模型訓(xùn)練、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（885783）賦能等產(chǎn)品的算力需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。
從“展銷”到“補(bǔ)鏈”：會(huì)展正成為產(chǎn)業(yè)鏈“超級(jí)接口”
2026年剛開年，光庭信息（301221）相關(guān)團(tuán)隊(duì)就馬不停蹄參加了2026年美國(guó)拉斯維加斯消費(fèi)電子（881124）展（CES）和日本國(guó)際汽車技術(shù)展，將公司最新發(fā)布的超級(jí)軟件工場(chǎng)SDW2.8展示給生態(tài)伙伴。光庭信息（301221）介紹，公司每年都會(huì)攜王牌產(chǎn)品參加國(guó)際展會(huì)開拓海外業(yè)務(wù)，也通過這種方式，更好地對(duì)客戶進(jìn)行宣傳并做技術(shù)說明。
“在當(dāng)前充滿不確定性的世界中，企業(yè)更需要產(chǎn)業(yè)融合的機(jī)會(huì)?！敝袊?guó)國(guó)際展覽中心集團(tuán)董事長(zhǎng)林舜杰1月22日在2026年中國(guó)會(huì)展經(jīng)濟(jì)國(guó)際合作論壇上接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前，企業(yè)對(duì)如何保障區(qū)域與區(qū)域之間、國(guó)際供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)之間的暢通，具有強(qiáng)烈的需求。會(huì)展行業(yè)應(yīng)關(guān)注如何促進(jìn)國(guó)際供應(yīng)鏈的穩(wěn)定暢通、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合，并以此為目標(biāo)打造更多的會(huì)展項(xiàng)目。
證券時(shí)報(bào)
可控核聚變賽道資本潮涌?點(diǎn)亮“人造太陽(yáng)”還有多遠(yuǎn)？
隨著全球政策牽引、資本驅(qū)動(dòng)和技術(shù)路徑日趨清晰，可控核聚變（886065）商業(yè)化按下“加速鍵”，2026年更是被視作可控核聚變（886065）元年。
近日在合肥舉行的2026核聚變能科技與產(chǎn)業(yè)大會(huì)（簡(jiǎn)稱“核聚變產(chǎn)業(yè)大會(huì)”），吸引了眾多科研機(jī)構(gòu)、重點(diǎn)高校、金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，不少上市公司也前往大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)“秀肌肉”。證券時(shí)報(bào)記者采訪獲悉，憑借前瞻布局、技術(shù)積累與資本運(yùn)作，一批上市公司在超導(dǎo)材料、核心設(shè)備、工程總包等環(huán)節(jié)深度參與可控核聚變（886065）重大項(xiàng)目，成為推動(dòng)其產(chǎn)業(yè)化的重要力量。
券業(yè)人力價(jià)值重塑?“通道+人海”向“專業(yè)+科技”升級(jí)
2025年證券從業(yè)人員數(shù)量跌破33萬人，同比減少近8000人；過去三年，全行業(yè)有近3萬名從業(yè)者離場(chǎng)，主要業(yè)務(wù)崗位的人才結(jié)構(gòu)也隨之調(diào)整。在業(yè)內(nèi)人士看來，背后原因是行業(yè)價(jià)值錨點(diǎn)的變化。
國(guó)金證券（600109）人力資源部相關(guān)人士表示，人員結(jié)構(gòu)的“有增有減”，實(shí)際上是行業(yè)底層邏輯發(fā)生變革：人才的價(jià)值正從過去的“關(guān)系與牌照驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向未來的“專業(yè)與服務(wù)驅(qū)動(dòng)”。
從嚴(yán)監(jiān)管壓實(shí)責(zé)任?護(hù)航資本市場(chǎng)健康發(fā)展
十余只熱門題材股停牌核查、多家涉嫌誤導(dǎo)性陳述的上市公司被立案調(diào)查、交易所緊盯盤中拉抬打壓和虛假申報(bào)等異常交易情形……近日，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全面從嚴(yán)監(jiān)管，嚴(yán)肅查處過度炒作乃至操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，顯著提升監(jiān)管執(zhí)法有效性和震懾力。
證監(jiān)會(huì)在部署今年改革任務(wù)時(shí)，明確將進(jìn)一步嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，強(qiáng)化科技賦能監(jiān)管，提高線索發(fā)現(xiàn)能力和監(jiān)管穿透力。清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒表示，監(jiān)管層呵護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的決心堅(jiān)定、方法多元且機(jī)制日趨成熟，應(yīng)持續(xù)凈化市場(chǎng)生態(tài)，加強(qiáng)市場(chǎng)誠(chéng)信體系建設(shè)，提高違法成本，實(shí)現(xiàn)“零容忍”常態(tài)化，壓實(shí)投資者保護(hù)機(jī)制，提升投資者信心。
硬科技企業(yè)融資小步快跑?天使輪也掛“++”
一級(jí)市場(chǎng)中，創(chuàng)業(yè)企業(yè)沿襲多年的融資節(jié)奏，似乎正在被一股新趨勢(shì)悄然重塑。
日前，專注于打造軟硬件原生協(xié)同通用具身智能體的動(dòng)易科技，宣布完成億元級(jí)“天使++輪”融資，多家頭部創(chuàng)投（885413）機(jī)構(gòu)與國(guó)資投資機(jī)構(gòu)入局。近兩年，類似“+輪”“++輪”的融資現(xiàn)象密集發(fā)生，甚至有項(xiàng)目的融資輪次后帶著5個(gè)“+”號(hào)。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者觀察，這種“+輪”熱潮起初還只是集中在A輪、B輪階段，如今已逐漸向更早的天使輪，甚至種子輪蔓延，打破了以往清晰的融資階段劃分。
證券日?qǐng)?bào)
車企密集推出“7年低息”購(gòu)車方案
超長(zhǎng)期低息方案的真實(shí)讓利邊界、成本分?jǐn)偡绞郊捌鋵?duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序的影響，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)
繼特斯拉（TSLA）于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推出“7年低息”購(gòu)車金融方案后，近日，小米汽車（886064）、理想汽車（LI）、小鵬汽車（XPEV）及東風(fēng)奕派等品牌相繼跟進(jìn)，上線或加碼“6年至7年低息/超低息”“低首付、低月供”等分期政策，車市促銷正由“明降價(jià)”加速轉(zhuǎn)向“降月供”。
自由現(xiàn)金流ETF崛起?總規(guī)模逼近300億元
近日，華夏國(guó)證自由現(xiàn)金流ETF（159201）規(guī)模突破100億元，達(dá)101.91億元，成為該策略賽道首只“百億基”。從發(fā)展節(jié)奏看，自由現(xiàn)金流ETF（VFLO）賽道自2025年2月份首只產(chǎn)品成立以來快速擴(kuò)容，多只產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)，彰顯出資金對(duì)優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可。
華夏國(guó)證自由現(xiàn)金流ETF（159201）規(guī)模突破，是自由現(xiàn)金流策略產(chǎn)品整體崛起的縮影。資訊數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全市場(chǎng)跟蹤自由現(xiàn)金流相關(guān)指數(shù)的ETF多達(dá)101只，截至1月21日，整體規(guī)模達(dá)292.91億元。
年內(nèi)4家半導(dǎo)體企業(yè)完成港股IPO?基石投資者積極參與
數(shù)據(jù)顯示，1月份以來，已有4家半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)完成港股IPO。分別為：上海壁仞科技（HK6082）股份有限公司、上海天數(shù)智芯（HK9903）半導(dǎo)體（881121）股份有限公司、豪威集成電路（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“豪威集團(tuán)（HK0501）”）、兆易創(chuàng)新（HK3986）科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“兆易創(chuàng)新（HK3986）”）。
此外，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前還有芯天下技術(shù)股份有限公司等40多家半導(dǎo)體（881121）企業(yè)正加速赴港IPO進(jìn)程，上述公司覆蓋AI芯片、存儲(chǔ)、封測(cè)、設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈上下游。這不僅體現(xiàn)了半導(dǎo)體（881121）企業(yè)強(qiáng)烈的融資與發(fā)展需求，也反映出資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)信心與認(rèn)可度的提升。
首批1561億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債直達(dá)“兩新”領(lǐng)域
1月22日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，今年以來，國(guó)家發(fā)展改革委認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，會(huì)同各有關(guān)方面優(yōu)化實(shí)施“兩新”政策（大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)（883434）品以舊換新），在前期扎實(shí)開展設(shè)備更新項(xiàng)目謀劃儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，抓緊組織項(xiàng)目申報(bào)，嚴(yán)格做好審核把關(guān)，加快推動(dòng)設(shè)備更新政策落地見效。
近日，2026年第一批936億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持設(shè)備更新資金已經(jīng)下達(dá)，支持工業(yè)、能源（850101）電力（562350）、教育、醫(yī)療、糧油加工（884010）、海關(guān)查驗(yàn)、住宅老舊電梯、節(jié)能降碳環(huán)保、回收循環(huán)利用等領(lǐng)域約4500個(gè)項(xiàng)目，帶動(dòng)總投資超過4600億元；同時(shí)，采取直接向地方下達(dá)資金的方式，繼續(xù)支持老舊營(yíng)運(yùn)貨車報(bào)廢更新、新能源（850101）城市公交車更新、老舊農(nóng)機(jī)（885706）報(bào)廢更新。