看一下科創(chuàng)板的特征和科創(chuàng)板本身的投資價值。我們可以看到這里列出一個圖，是科創(chuàng)板主題的行業(yè)分布情況。用一句話概括，它就是聚焦硬科技、先進(jìn)發(fā)展的方向，特點(diǎn)特別明確。
科創(chuàng)板已經(jīng)上市和排隊(duì)企業(yè)的主題分類數(shù)量占比，截至2025年12月12日
上圖列出了科創(chuàng)板已經(jīng)上市以及排隊(duì)上市公司的上市主題分布。從行業(yè)分布視角來說，它主要聚焦于電子核心產(chǎn)業(yè)，包括生物醫(yī)藥，甚至是智能裝備制造產(chǎn)業(yè)都有較好的覆蓋。也就是說，科創(chuàng)板的重要目標(biāo)是服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)。它不僅覆蓋了那些可能會被海外“卡脖子”的領(lǐng)域，也重點(diǎn)關(guān)注那些硬科技、高成長的科技創(chuàng)新公司方向，這對于國家安全和先進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展方向都有非常高的相關(guān)性。
科創(chuàng)板投資價值的一個重要點(diǎn)在于其研發(fā)投入高、增長潛力大。高研發(fā)投入往往蘊(yùn)藏著這部分企業(yè)背后非常大的增長潛力。下圖是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和全部主板的研發(fā)費(fèi)用占整個公司營收的占比。我們可以看到紅色的這條線預(yù)示著，從2020年到2024年年報的數(shù)據(jù)，科創(chuàng)板的研發(fā)費(fèi)用占營收的占比都持續(xù)在高位運(yùn)行，均超過了10%。最新2024年年報中披露的情況顯示，科創(chuàng)板研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入占比達(dá)到了12%，遠(yuǎn)高于灰色創(chuàng)業(yè)板（代表）的5.1%和全部主板的2.8%?？苿?chuàng)板研發(fā)的高投入占比遠(yuǎn)高于主板和創(chuàng)業(yè)板，非常符合其聚焦國家戰(zhàn)略的重要發(fā)展方向，也體現(xiàn)了企業(yè)本身的科創(chuàng)屬性特點(diǎn)。這一點(diǎn)對于認(rèn)識科創(chuàng)板的投資價值非常重要。
采用數(shù)據(jù)為2020年-2024年年報數(shù)據(jù)。
我們對科創(chuàng)板近五年做一個簡單的回顧。從2020年首設(shè)科創(chuàng)板以來，至今已經(jīng)運(yùn)作五年左右的時間。整體來看，我們可以關(guān)注到近五年科創(chuàng)板整體的波動性在初期還是相對較大的。
數(shù)據(jù)來源：國泰基金；時間區(qū)間2022/12/30-2025/12/12；風(fēng)險提示：指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)
我們以行情來做指引，幫助大家更好地理解過去三到五年到底發(fā)生了什么。我們可以看到，首先在2023年整年，其實(shí)受到全球加息和半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)下行的影響，科創(chuàng)板估值整體承壓。雖然偶爾有AI的行情作為熱點(diǎn)帶來局部的催化，但是中小市值的科技股整體處于一個消化估值、積蓄力量的階段，表現(xiàn)不是那么的亮眼。
到2024年上半年，一些重要的事情發(fā)生了。大家可能有所了解，微盤股（883418）流動性出現(xiàn)一定問題，指數(shù)出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)。
隨后在2024年，大家熟知的一個重要事件是新“國九條”的發(fā)布，對資本市場高質(zhì)量發(fā)展提出了明確的指導(dǎo)和更高的要求。市場風(fēng)格劇烈波動之后，科創(chuàng)板中小盤的股票經(jīng)歷了一波非常嚴(yán)格的籌碼清洗，回撤也稍有進(jìn)一步放大。
但隨后在2024年三季度，8月20日科創(chuàng)200（1B0699）這條指數(shù)正式發(fā)布。緊跟著就是“科創(chuàng)板8條”的出臺，明確支持了科創(chuàng)板公司的產(chǎn)業(yè)鏈整合和并購重組（885739），為科創(chuàng)板200的成分股，特別是中小盤股，提供了非常重要的政策支撐。
2024年9月，也就是大家非常熟悉的“9·24”行情到來。受益于“9·24”的政策組合拳，整體市場的流動性得到比較好的逆轉(zhuǎn)。科創(chuàng)200（1B0699）展現(xiàn)出較高的價格彈性，大家可以這里看出，科創(chuàng)200（1B0699）在反彈中扮演了非常重要的急先鋒角色，估值從底部快速修復(fù)。
在當(dāng)前階段，以半導(dǎo)體（881121）和醫(yī)藥為代表的這部分傳統(tǒng)優(yōu)勢的科創(chuàng)公司的實(shí)質(zhì)性業(yè)績逐步回暖。疊加在政策端大力鼓勵的并購重組（885739）案例在科創(chuàng)板紛紛落地，指數(shù)經(jīng)過這三到五年來的持續(xù)運(yùn)作，已經(jīng)脫離了原本的純情緒博弈，逐步到了以業(yè)績?yōu)橹匾敢?，也就是我們說的“業(yè)績?yōu)橥酢钡姆只窬帧?/p>
科創(chuàng)200ETF（588230）國泰（認(rèn)購代碼：589223）填補(bǔ)了科創(chuàng)板小盤配置空白，精準(zhǔn)把握新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展機(jī)遇，兼具高成長、低門檻、強(qiáng)彈性優(yōu)勢，是普通投資者分享硬科技初創(chuàng)企業(yè)成長紅利的優(yōu)質(zhì)選擇。
風(fēng)險提示：
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。
