成長的關(guān)鍵在于“認(rèn)識(shí)自己”——專訪期權(quán)組冠軍上海筑金投資于濱

　　在今年的實(shí)盤交易大賽中，“筑金馨睿壹號(hào)”再次摘得期權(quán)組冠軍。面對(duì)這份榮譽(yù)，上海筑金投資期權(quán)部負(fù)責(zé)人于濱的第一反應(yīng)卻是“意外”。

　　“今年的行情對(duì)期權(quán)賣方策略并不友好，我們的業(yè)績比去年還差一些�！痹诮邮芷谪浫�?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)，于濱展現(xiàn)出年輕交易員少有的謙遜與冷靜。

　　轉(zhuǎn)型之路

　　2014年，于濱踏入期貨領(lǐng)域。他堅(jiān)信“趨勢(shì)是交易員最好的朋友”，構(gòu)建了一套以技術(shù)分析為核心的波段交易系統(tǒng)�！澳翘紫到y(tǒng)很簡單，看日線和周線趨勢(shì)信號(hào)開倉，交易勝率僅38%，但盈虧比能達(dá)到2.5比1。”于濱說，這種短期爆發(fā)力讓他以為自己找到了交易的“圣杯”。

　　然而，在后續(xù)遇到的震蕩行情中，頻繁試錯(cuò)導(dǎo)致他的資金曲線回撤近20%。這種“脈沖式”收益結(jié)構(gòu)對(duì)機(jī)構(gòu)資金來說是致命傷——短期亮眼的業(yè)績能吸引客戶，長期的回撤卻留不住客戶。

　　2017年，于濱接到最后通牒：必須解決策略穩(wěn)定性問題，否則產(chǎn)品清盤。這次危機(jī)成為他職業(yè)生涯的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。他發(fā)現(xiàn)期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)收益特性能對(duì)沖期貨操作的風(fēng)險(xiǎn)，便花了3個(gè)月時(shí)間啃期權(quán)教材，要把自己訓(xùn)練成“期權(quán)研究員”。

　　轉(zhuǎn)型初期，于濱主攻上證50ETF期權(quán)雙賣策略，年化收益率約10%。但2018—2020年，“黑天鵝”頻現(xiàn)，雙賣策略最大回撤近30%。于濱明白，單品種的尾部風(fēng)險(xiǎn)，靠單一策略永遠(yuǎn)無法規(guī)避，他開始探索多策略協(xié)同操作。

　　在經(jīng)歷挫折后，他進(jìn)行了兩項(xiàng)關(guān)鍵調(diào)整，一是品種分散，將策略重心轉(zhuǎn)向商品期權(quán)；二是把期貨的技術(shù)分析優(yōu)勢(shì)與期權(quán)的波動(dòng)率管理相結(jié)合，形成“期貨判方向+期權(quán)賣權(quán)收租”的復(fù)合策略。

　　這套“組合拳”很快見效：交易勝率從38%升至70%，雖盈虧比降至1比1，但資金曲線從“脈沖式”轉(zhuǎn)為“階梯式”。“這相當(dāng)于用部分收益換來了穩(wěn)定性，是機(jī)構(gòu)客戶最需要的�！庇跒I說。

　　團(tuán)隊(duì)協(xié)作

　　于濱格外強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)協(xié)作的重要性。在他看來，從策略開發(fā)、機(jī)會(huì)挖掘、計(jì)劃制訂，到執(zhí)行、調(diào)倉和事中風(fēng)控，每個(gè)環(huán)節(jié)都依賴團(tuán)隊(duì)成員的專業(yè)分工與緊密協(xié)同�！皹O端行情出現(xiàn)時(shí)，團(tuán)隊(duì)能快速啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制，各司其職，避免情緒化決策�！庇跒I說。

　　經(jīng)過多年打磨，于濱和他的團(tuán)隊(duì)構(gòu)建了一套由“邏輯、倉位、資金”三道防線構(gòu)成的風(fēng)控體系。

　　邏輯風(fēng)控是第一道關(guān)，所有交易觀點(diǎn)必須具備基本面支撐。倉位風(fēng)控主打分散化，通過跨板塊布局來化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。資金風(fēng)控依靠預(yù)警機(jī)制，針對(duì)不同風(fēng)格的產(chǎn)品設(shè)置相應(yīng)的產(chǎn)品凈值回撤預(yù)警，同時(shí)設(shè)置嚴(yán)格的策略止損線。

　　自知者明

　　于濱認(rèn)為交易員成長的關(guān)鍵在于“認(rèn)識(shí)自己”。“我接受新事物有點(diǎn)慢，但理解力很強(qiáng)，更適合‘長周期、低頻率’策略�！彼�說自己曾通過調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)杠桿設(shè)置，解決了因性格保守導(dǎo)致的倉位不足問題，而非強(qiáng)迫自己改變交易習(xí)慣。

　　回顧交易生涯，于濱感嘆道：“交易是場(chǎng)馬拉松，保持清醒的頭腦比熬夜看盤更重要。”他為眾多交易者展示了一條可持續(xù)的成功路徑：在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間尋找平衡點(diǎn)，在認(rèn)識(shí)市場(chǎng)的過程中認(rèn)識(shí)自己。上海筑金投資團(tuán)隊(duì)用穩(wěn)健的表現(xiàn)證明：真正的勝利，不在于一時(shí)的輝煌，而在于持久的生存與成長。

　　把交易當(dāng)作事業(yè)——專訪量化組第八名“日月”

　　在今年的實(shí)盤交易大賽中，參賽昵稱為“日月”的選手?jǐn)孬@量化組第八名、2646.3萬元凈利潤的佳績。

　　“這是我第三次參賽，之前也拿過名次，具體多少名記不太清了。”“日月”坦言，這次參賽他并沒有刻意追求名次�！皩�(duì)我來說，比賽更像是我交易旅程的記錄和見證。”

　　以穩(wěn)健為核心

　　令人頗感意外的是，點(diǎn)燃“日月”量化交易之路火花的，竟然是知名演員林志穎。

　　“我是計(jì)算機(jī)專業(yè)出身，讀書時(shí)就接觸了股票交易。那會(huì)兒炒股只想著研究行業(yè)、公司，幾年下來，理論知識(shí)一大堆，實(shí)戰(zhàn)效果卻不理想�！被貞浧鹜�事，“日月”語氣輕松。直到2013年，他偶然看到林志穎在博客上介紹程序化交易，內(nèi)心深受觸動(dòng)。他認(rèn)為，一個(gè)演員都能做程序化交易，計(jì)算機(jī)專業(yè)出身的他應(yīng)該也能行。

　　這個(gè)念頭促使他購買了行情數(shù)據(jù)，開始測(cè)試策略。“結(jié)果讓我大吃一驚，一個(gè)簡單的策略，年化收益率竟然超過300%�！碑�(dāng)時(shí)恰逢2014—2015年A股大牛市，“日月”的量化之旅在股市起步順利，他又將目光投向了期貨市場(chǎng)。

　　在本屆大賽中，“日月”以套利和日內(nèi)短線交易為主。

　　和追逐高風(fēng)險(xiǎn)、高收益相比，“日月”更看重資金的平穩(wěn)增長�！拔医邮懿涣颂�大的回撤�！彼�說。

　　與市場(chǎng)上許多單純靠量價(jià)指標(biāo)的量化策略不同，“日月”的策略加入了基本面因子和一些“奇異因子”。這使他的策略在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中更具有適應(yīng)性和競(jìng)爭力。

　　談及比賽中的精彩瞬間，“日月”的回答平淡中見真章：“沒有‘驚險(xiǎn)’或‘傳奇’，平穩(wěn)運(yùn)作就是最好的狀態(tài)。”

　　在挫折中成長

　　“日月”的交易之路并非一帆風(fēng)順。2018年，是他交易生涯的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　“當(dāng)時(shí)我的策略過于單一，遇到不利行情出現(xiàn)了較大回撤。”這讓他從過度自信中清醒過來，開始重視資金管理和分散投資。

　　如今，他的交易系統(tǒng)更加注重多策略、多周期的組合構(gòu)建，通過策略間的低相關(guān)性來控制整體回撤，增強(qiáng)系統(tǒng)的適應(yīng)性和穩(wěn)健性。

　　除了交易，“日月”的生活同樣豐富多彩。他熱衷研究策略、閱讀歷史、打網(wǎng)球�！按蚓W(wǎng)球運(yùn)動(dòng)量適中，能很好地釋放壓力�！彼�說。

　　紀(jì)律比聰明更重要

　　談及期貨交易對(duì)自己的意義，“日月”說：“它對(duì)我而言既是一項(xiàng)事業(yè)，也是一種生活方式。最大的收獲是認(rèn)識(shí)到‘紀(jì)律比聰明更重要’�！�

　　對(duì)有意進(jìn)入期貨量化交易領(lǐng)域的新人，“日月”表示，量化交易者必須具備扎實(shí)的編程和數(shù)據(jù)處理能力，同時(shí)要理解市場(chǎng)基本運(yùn)行機(jī)制�！翱梢詮男≠Y金實(shí)盤開始，切忌盲目追求高收益�！彼�特別提醒交易者，要避免過度擬合、策略單一等誤區(qū)。

　　展望未來，他認(rèn)為，結(jié)合基本面因子的中低頻策略更具有發(fā)展?jié)摿��！扒皟赡闏TA策略一直表現(xiàn)不佳，很多人覺得未來會(huì)有CTA的大行情，我也很期待�！彼�說。

　　在量化交易領(lǐng)域，“日月”的交易猶如日月交替般規(guī)律而持久。他用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)南到y(tǒng)代替沖動(dòng)的情感，用平靜的心態(tài)面對(duì)市場(chǎng)的起起落落�；蛟S，這正是他在復(fù)雜多變的期貨市場(chǎng)穩(wěn)健前行的“不二法門”。