中國(guó)證券報(bào)

　　“雪王”破冰 港股消費(fèi)板塊或回暖 新茶飲行業(yè)洗牌加速

　　3月以來(lái)，港股消費(fèi)板塊被“雪王”點(diǎn)燃。繼奈雪的茶、茶百道和古茗相繼登陸港交所后，蜜雪集團(tuán)以1.82萬(wàn)億港元凍資規(guī)模刷新港股紀(jì)錄，更是在上市首日擊碎了新茶飲企業(yè)的破發(fā)“魔咒”，釋放出消費(fèi)股價(jià)值重估的積極信號(hào)。

　　中國(guó)證券報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，隨著新茶飲市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大，資本市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)板塊的評(píng)估邏輯正從“規(guī)模敘事”轉(zhuǎn)向“效率競(jìng)爭(zhēng)”。供應(yīng)鏈縱深、數(shù)智化升級(jí)、產(chǎn)品創(chuàng)新等成為新茶飲行業(yè)從粗放擴(kuò)張向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

　　保險(xiǎn)公司發(fā)債忙背后：“贖舊借新”成劃算選擇

　　今年以來(lái)，保險(xiǎn)公司持續(xù)發(fā)債“補(bǔ)血”。3月18日，太平人壽發(fā)布公告稱，該公司擬于3月19日發(fā)行90億元永續(xù)債。數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，今年以來(lái)，保險(xiǎn)公司合計(jì)發(fā)行資本補(bǔ)充債、永續(xù)債的規(guī)模已接近280億元。而2024年一季度，無(wú)險(xiǎn)企發(fā)行資本補(bǔ)充債或永續(xù)債。

　　整體來(lái)看，今年保險(xiǎn)公司發(fā)行的債券票面利率在2.18%-2.80%之間，與2024年相比有所走低，這也成為一些險(xiǎn)企“贖舊借新”的重要?jiǎng)恿�。部分險(xiǎn)企發(fā)布公告稱，行使此前發(fā)行的資本補(bǔ)充債券贖回選擇權(quán)，而這些被贖回的債券利率相對(duì)較高。

　　證監(jiān)會(huì)擬調(diào)整派出機(jī)構(gòu)監(jiān)管職責(zé)

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)3月18日發(fā)布通知，為貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神和《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)職能配置、內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定》，進(jìn)一步規(guī)范中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)監(jiān)管職責(zé)規(guī)定》進(jìn)行了修訂，形成《中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)監(jiān)管職責(zé)規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》，現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。

　　公開資料顯示，2023年10月，中央金融工作會(huì)議總結(jié)黨的十八大以來(lái)金融工作，分析金融高質(zhì)量發(fā)展面臨的形勢(shì)，部署當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的金融工作。同年11月，《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)職能配置、內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定》公布，對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的職能配置進(jìn)行了調(diào)整和規(guī)范。中央金融工作會(huì)議精神和“三定”規(guī)定對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的職責(zé)提出了新的要求，為此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)擬通過(guò)修改《規(guī)定》，對(duì)派出機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，將黨中央關(guān)于金融工作的方針政策和決策部署落實(shí)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)履行職責(zé)過(guò)程中。

　　投AI擴(kuò)產(chǎn)能謀出海 多家車企搶位智駕

　　3月18日，小鵬汽車與小米集團(tuán)雙雙發(fā)布2024年財(cái)報(bào)，汽車業(yè)務(wù)表現(xiàn)十分亮眼。小鵬汽車全年?duì)I收達(dá)到408.7億元，同比增長(zhǎng)33.2%，凈虧損大幅收窄至57.9億元；小米集團(tuán)實(shí)現(xiàn)“智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)”收入328億元。

　　同日，極氪和奇瑞集團(tuán)等車企召開智駕相關(guān)發(fā)布會(huì)，加速推動(dòng)高階智駕滲透率的提升。

　　上海證券報(bào)

　　協(xié)同效應(yīng)加快形成 提振消費(fèi)有力度有溫度有新意

　　近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，部署了城鄉(xiāng)居民增收促進(jìn)行動(dòng)、消費(fèi)能力保障支持行動(dòng)、服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動(dòng)、大宗消費(fèi)更新升級(jí)行動(dòng)、消費(fèi)品質(zhì)提升行動(dòng)、消費(fèi)環(huán)境改善提升行動(dòng)、限制措施清理優(yōu)化行動(dòng)等7項(xiàng)行動(dòng)，以及完善支持政策，共8方面30項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。

　　行動(dòng)方案發(fā)布后，多地因地制宜推出務(wù)實(shí)舉措，相關(guān)企業(yè)積極響應(yīng)，提振消費(fèi)的協(xié)同效應(yīng)正加快形成。

　　公募代銷格局生變 指數(shù)基金成勝負(fù)手

　　指數(shù)基金的蓬勃發(fā)展，已經(jīng)影響到基金銷售渠道。

　　近日，基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模前100名榜單披露，指數(shù)基金已然成為機(jī)構(gòu)保有規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)的“勝負(fù)手”。從最新發(fā)展態(tài)勢(shì)看，銀行的絕對(duì)領(lǐng)先地位開始遭遇挑戰(zhàn)，券商渠道強(qiáng)勢(shì)崛起。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著基金銷售生態(tài)的變化，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型已迫在眉睫，“以客戶為中心”的買方投顧模式正站在行業(yè)“變革前夜”，等待在舞臺(tái)中央起舞。

　　純債基金業(yè)績(jī)承壓 機(jī)構(gòu)研判贖回風(fēng)險(xiǎn)可控

　　今年以來(lái)，債券市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，純債基金業(yè)績(jī)受到拖累。數(shù)據(jù)顯示，2025年1月1日至3月13日，全市場(chǎng)近八成純債基金未獲得正收益，部分基金遭遇大額贖回，市場(chǎng)甚至擔(dān)憂贖回潮的來(lái)臨。

　　機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，流動(dòng)性偏緊、政策預(yù)期修正及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升等是此輪債市調(diào)整的主因，但此輪贖回相對(duì)可控，預(yù)計(jì)不會(huì)形成負(fù)反饋效應(yīng)。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，機(jī)構(gòu)普遍建議采取防御策略，可關(guān)注中短期債券的配置機(jī)會(huì)。

　　綠色債券發(fā)行回暖 雙向開放進(jìn)一步深化

　　中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，我國(guó)綠色債券累計(jì)發(fā)行4.1萬(wàn)億元

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，今年以來(lái)綠色債券發(fā)行規(guī)模為1529億元，和去年同期（961億元）相比出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)

　　有機(jī)構(gòu)表示，《中華人民共和國(guó)綠色主權(quán)債券框架》與《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券機(jī)制安排有關(guān)事項(xiàng)的通知》的出臺(tái)，標(biāo)志著中國(guó)進(jìn)入國(guó)際綠色金融引領(lǐng)者和綠色金融規(guī)則制定者行列。通過(guò)這一系列制度、機(jī)制創(chuàng)新，不僅為境外機(jī)構(gòu)提供了更友好的融資環(huán)境，也為全球綠色資本參與中國(guó)低碳轉(zhuǎn)型開辟了新路徑，將進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)在全球綠色金融治理領(lǐng)域更高水平的對(duì)外開放

　　證券時(shí)報(bào)

　　非銀支付機(jī)構(gòu)監(jiān)管趨嚴(yán) 多家單位被“退群”

　　近日，中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)（PCAC）再次發(fā)布《關(guān)于注銷會(huì)員資格的公告》，共有6家單位會(huì)員資格被取消。

　　今年以來(lái)，在非銀行支付機(jī)構(gòu)監(jiān)管不斷強(qiáng)化的趨勢(shì)下，中國(guó)人民銀行的各地分支機(jī)構(gòu)也頻頻開出了高額罰單。

　　中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)發(fā)布的公告顯示，按照《中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)章程》《中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)會(huì)員管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，經(jīng)審議，中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)決定注銷北京銀聯(lián)商務(wù)有限公司、廣東銀結(jié)通電子支付結(jié)算有限公司、大連中鼎支付有限公司、中匯電子支付有限公司、匯明商務(wù)服務(wù)有限公司、天津金融資產(chǎn)登記結(jié)算有限公司6家單位會(huì)員資格，即日起生效。

　　30年期國(guó)債期貨再創(chuàng)新低 機(jī)構(gòu)積極調(diào)整策略應(yīng)對(duì)債市變化

　　3月18日，30年期國(guó)債期貨盤中再創(chuàng)今年以來(lái)新低。

　　僅一個(gè)多月時(shí)間，債市的看漲預(yù)期已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，不少機(jī)構(gòu)積極調(diào)整投資策略，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

　　中信期貨研究所固定收益組資深研究員程小慶分析原因時(shí)指出，一是資金面持續(xù)偏緊超預(yù)期。資金面持續(xù)偏緊，市場(chǎng)對(duì)資金面轉(zhuǎn)松的預(yù)期隨之有所變化，短端調(diào)整壓力向長(zhǎng)端傳導(dǎo)。二是寬貨幣預(yù)期的修正。市場(chǎng)前期對(duì)于寬貨幣的預(yù)期過(guò)于強(qiáng)烈，近期央行多次提到“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，降準(zhǔn)降息可能面臨一定制約因素，整體節(jié)奏或有所推遲。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具或是今年央行的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)，也帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)總量型貨幣政策預(yù)期有所降溫。三是財(cái)政發(fā)力預(yù)期升溫以及股債“蹺蹺板”效應(yīng)，可能也對(duì)債市形成一定壓力。

　　多措并舉穩(wěn)住股市 增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿與能力

　　近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》）提到，拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道。包括多措并舉穩(wěn)住股市，加快打通商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金等中長(zhǎng)期資金入市堵點(diǎn)，豐富適合個(gè)人投資者投資的債券相關(guān)產(chǎn)品品種等。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝指出，資本市場(chǎng)是居民財(cái)產(chǎn)性收入的重要來(lái)源，以財(cái)產(chǎn)性收入為支點(diǎn)撬動(dòng)消費(fèi)潛能，展現(xiàn)了資本市場(chǎng)的樞紐地位和政策設(shè)計(jì)的系統(tǒng)性，這種資本市場(chǎng)與消費(fèi)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)設(shè)計(jì)，或?qū)㈤_啟“財(cái)富效應(yīng)—消費(fèi)升級(jí)—產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型”的新增長(zhǎng)閉環(huán)，未來(lái)資本市場(chǎng)的政策著力點(diǎn)將在繼續(xù)完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的同時(shí)，重點(diǎn)從提高上市公司質(zhì)量、培育壯大中長(zhǎng)期資金等方面，提升市場(chǎng)中長(zhǎng)期回報(bào)水平，增強(qiáng)消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。

　　智微智能擬不超30億元 采購(gòu)服務(wù)器布局算力業(yè)務(wù)

　　智微智能（001339）3月18日晚間公告，根據(jù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，公司擬向多家供應(yīng)商采購(gòu)服務(wù)器，并簽署相關(guān)采購(gòu)合同，采購(gòu)合同總金額預(yù)計(jì)不超過(guò)30億元。公司購(gòu)買服務(wù)器主要用于公司算力相關(guān)業(yè)務(wù)，采購(gòu)資金為公司自有資金及自籌資金。

　　公告顯示，本次交易金額占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50%以上，亦達(dá)到了智微智能最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的50%以上，尚需提交公司股東大會(huì)審議，該項(xiàng)交易目前不存在需要履行的其他審批程序，亦不存在重大法律障礙。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　年內(nèi)商業(yè)銀行金融債募資近3500億元 部分利率重回2%以上

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，今年國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在銀行間市場(chǎng)發(fā)行金融債券23筆，累計(jì)發(fā)行總額達(dá)3496億元。同時(shí)，商業(yè)銀行金融債票面利率有所回升，部分重回2%以上。

　　對(duì)此，上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，近期銀行發(fā)行金融債熱度顯著上升。一方面是部分中小銀行積極補(bǔ)充資本、為業(yè)務(wù)發(fā)展蓄力；另一方面是國(guó)家持續(xù)鼓勵(lì)發(fā)展的綠色金融不斷擴(kuò)容。整體而言，現(xiàn)階段發(fā)行金融債成本具有吸引力，還能優(yōu)化銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)。

　　券商反洗錢工作將迎新指引 引入數(shù)字化賦能可疑交易甄別等工作

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者從券商處獲悉，為有效防范化解洗錢和恐怖融資風(fēng)險(xiǎn)，近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中證協(xié)”）組織起草了《證券公司反洗錢可疑交易報(bào)告數(shù)字化運(yùn)用示范實(shí)踐（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱“示范實(shí)踐”），正在行業(yè)中征求意見。

　　當(dāng)前，券商主要采用“單一規(guī)則預(yù)警+人工分散作業(yè)”的模式開展可疑交易報(bào)告工作，該模式無(wú)法有效監(jiān)控預(yù)警涉嫌洗錢相關(guān)犯罪行為。近年來(lái)，券商因反洗錢工作落實(shí)不到位而收到監(jiān)管部門“罰單”的情況時(shí)有發(fā)生。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，去年至今（截至3月18日），至少已有4家券商及相關(guān)人員因反洗錢工作相關(guān)問題受到處罰，且均為“雙罰制”，罰款金額總計(jì)超過(guò)1000萬(wàn)元。

　　“一查就撤”休想“一走了之”

　　日前，上交所公布三份紀(jì)律處分決定，涉及一個(gè)科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目“帶病撤退”，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、審計(jì)機(jī)構(gòu)均受罰。

　　具體看，對(duì)IPO項(xiàng)目公司予以1年內(nèi)不接受其提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件的紀(jì)律處分，對(duì)公司時(shí)任董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)予以公開譴責(zé)；對(duì)保薦機(jī)構(gòu)、審計(jì)機(jī)構(gòu)通報(bào)批評(píng)，相關(guān)保薦代表人和簽字會(huì)計(jì)師將“靜默”6個(gè)月，即6個(gè)月內(nèi)不接受其簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露文件。

　　從嚴(yán)監(jiān)管企業(yè)發(fā)行上市活動(dòng)，壓緊壓實(shí)發(fā)行監(jiān)管全鏈條各方責(zé)任，是從源頭上提高上市公司質(zhì)量的必然要求�！耙徊榫统贰北┞冻龅�，既有發(fā)行人“帶病闖關(guān)”的心態(tài)，也有中介機(jī)構(gòu)把關(guān)不嚴(yán)、執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高的問題。

　　上交所科創(chuàng)債質(zhì)效雙升 激發(fā)科創(chuàng)活力

　　近日，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“上交所”）制定形成了《關(guān)于進(jìn)一步做好金融“五篇大文章”的行動(dòng)方案》，在科創(chuàng)金融方面提出，健全支持科技型企業(yè)全生命周期的產(chǎn)品服務(wù)體系。

　　科技創(chuàng)新公司債券（以下簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)債”）憑借其高效、靈活的融資特性，吸引了越來(lái)越多的市場(chǎng)參與者。自今年2月下旬以來(lái)，中國(guó)建材股份有限公司、國(guó)家電投集團(tuán)新疆能源化工有限責(zé)任公司、西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資有限責(zé)任公司等多家發(fā)行人在上交所發(fā)行科技創(chuàng)新債券，融資總額超過(guò)300億元。2024年全年，上交所科創(chuàng)債發(fā)行額突破5000億元，累計(jì)發(fā)行近萬(wàn)億元。