中信建投：中國太保Q3資負(fù)兩端均有亮眼表現(xiàn)，維持“買入”評級

2024-11-13 15:55:19 來源： 金融界

　　中信建投（601066）證券研報(bào)指出，預(yù)定利率下調(diào)和股市反彈驅(qū)動下，中國太保（601601）(601601.SH)三季度資負(fù)兩端均有亮眼表現(xiàn)。展望來看，公司代理人渠道持續(xù)深化“芯個險(xiǎn)”轉(zhuǎn)型，核心隊(duì)伍量穩(wěn)質(zhì)升、新增人力量質(zhì)齊升有望延續(xù)，疊加去年四季度銀保渠道報(bào)行合一實(shí)施背景下銀保渠道單季度新單同比-54.6%，去年同期基數(shù)較低，預(yù)計(jì)新單保費(fèi)仍可實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，疊加預(yù)定利率下調(diào)和公司持續(xù)推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，價(jià)值率改善有望延續(xù)，負(fù)債端整體預(yù)計(jì)量增質(zhì)優(yōu)。資產(chǎn)端來看，去年同期低基數(shù)背景下權(quán)益市場回暖有望貢獻(xiàn)業(yè)績彈性，長端利率企穩(wěn)有望緩解配置壓力。長期來看，公司著力提升分紅險(xiǎn)銷售占比、打造更加均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有望進(jìn)一步夯實(shí)公司在低利率環(huán)境下的長期穩(wěn)健經(jīng)營能力，進(jìn)而為公司長期估值中樞提升打開空間。給予公司未來6個月目標(biāo)價(jià)43.4元，對應(yīng)2024年P(guān)EV為0.7倍，維持“買入”評級。

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