中國(guó)證券報(bào)

　　寬基產(chǎn)品頻頻讓利 ETF低費(fèi)率時(shí)代來臨

　　隨著國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日趨嚴(yán)重，降費(fèi)讓利成為了不少寬基ETF的發(fā)力方向。一方面，今年以來，部分上證綜合ETF、中證500ETF、滬深300ETF、中證1000ETF等寬基產(chǎn)品陸續(xù)宣布調(diào)降費(fèi)率；另一方面，包括滬深300ETF、上證50ETF、中證A50ETF等在內(nèi)的多只寬基新品，頻頻打出低費(fèi)率招牌吸引投資者。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，特別是對(duì)于偏好長(zhǎng)期配置ETF的投資者而言，降費(fèi)能直接降低其持有成本，提升投資回報(bào)，具有較大的吸引力。但ETF規(guī)模增長(zhǎng)不僅受費(fèi)率影響，更受標(biāo)的指數(shù)的預(yù)期表現(xiàn)、產(chǎn)品流動(dòng)性、基金管理水平及投資者需求等多重因素的共同影響。未來在ETF低費(fèi)率時(shí)代，基金公司除了可通過優(yōu)化交易機(jī)制和費(fèi)率結(jié)構(gòu)擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模之外，還可以提供更多增值服務(wù)來吸引投資者。

　　影影綽綽 “幫忙資金”難逃現(xiàn)形 優(yōu)勝劣汰 監(jiān)管嚴(yán)查規(guī)模失真

　　近日中國(guó)證券報(bào)記者獨(dú)家獲悉，有關(guān)部門正在就產(chǎn)品募集時(shí)借助“幫忙資金”的情況約談相關(guān)私募機(jī)構(gòu)。據(jù)悉，此次有多家私募機(jī)構(gòu)被約談，相關(guān)私募機(jī)構(gòu)被要求就“產(chǎn)品剛成立就有投資者大幅贖回，甚至是在成立當(dāng)天就贖回”的情況給出合理解釋。在此期間，相關(guān)私募機(jī)構(gòu)的新產(chǎn)品備案暫停，后續(xù)有關(guān)部門或視情況給出相應(yīng)處罰。

　　“幫忙資金”一直是公私募產(chǎn)品發(fā)行中的一大問題。近兩年來，“幫忙資金”更是頻頻顯露蹤跡。但快進(jìn)快出的短線資金，常常需要支付高昂的對(duì)價(jià)，還會(huì)影響基金經(jīng)理的操作節(jié)奏，犧牲穩(wěn)定性和業(yè)績(jī)，最后徒留一副產(chǎn)品空殼。

　　對(duì)于基金借助“幫忙資金”保殼的監(jiān)管正日趨嚴(yán)格。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，優(yōu)勝劣汰應(yīng)成為基金發(fā)展常態(tài)，同時(shí)也將有利于基金公司集中資源做好精品。

　　“它經(jīng)濟(jì)”升溫 寵物賽道吸引資本入局

　　“6月我們會(huì)有一班包機(jī)，這將是國(guó)內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)寵物進(jìn)客艙出國(guó)旅行�！睈蹖櫽温�(lián)合創(chuàng)始人夏谞穎近日告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　近年來，“寵物經(jīng)濟(jì)”持續(xù)升溫，旅行服務(wù)商、航空公司也不斷豐富產(chǎn)品、服務(wù)，提供更加個(gè)性化的解決方案。

　　記者從業(yè)內(nèi)了解到，隨著中國(guó)飼養(yǎng)寵物的家庭逐步增多，寵物市場(chǎng)需求愈加多元化、個(gè)性化、社交化。不只是寵物出行，寵物行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域都迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。由第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布的《2024養(yǎng)寵趨勢(shì)報(bào)告》顯示，到2025年，我國(guó)寵物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望超過8000億元，將吸引多方資金加快布局。

　　多方合力因地制宜 加速氣候投融資與綠色金融銜接

　　作為綠色金融的重要組成部分，氣候投融資正在成為加快經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。近年來，相關(guān)部門多次出臺(tái)支持政策，促進(jìn)氣候投融資頂層設(shè)計(jì)的四梁八柱加速搭建，氣候投融資試點(diǎn)地區(qū)積極探索差異化發(fā)展路徑、創(chuàng)新投融資模式，項(xiàng)目庫(kù)逐步建設(shè)完善、規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)氣候投融資產(chǎn)品和服務(wù)日益豐富。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)氣候投融資處于起步階段，市場(chǎng)機(jī)制尚待完善，資金在配置和使用上的效能有待提升，相關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的披露質(zhì)量仍需提高。未來，需要進(jìn)一步完善氣候投融資發(fā)展的體制機(jī)制，推動(dòng)政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)、社會(huì)組織等各方形成合力，地方要因地制宜探索氣候投融資實(shí)踐路徑，金融機(jī)構(gòu)要通過工作機(jī)制、模式和產(chǎn)品創(chuàng)新，對(duì)氣候投融資項(xiàng)目提供優(yōu)質(zhì)、精準(zhǔn)的金融服務(wù)。

　　上海證券報(bào)

　　健全制度機(jī)制 嚴(yán)打違法違規(guī) 資本市場(chǎng)織牢織密投資者保護(hù)之網(wǎng)

　　今年以來，資本市場(chǎng)加強(qiáng)投資者保護(hù)的信號(hào)密集釋放。一方面，投資者保護(hù)的制度基礎(chǔ)不斷夯實(shí)；另一方面，上市公司和中介機(jī)構(gòu)頻收“罰單”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清日前在“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上表示，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，是資本市場(chǎng)領(lǐng)域踐行以人民為中心的發(fā)展思想的具體體現(xiàn)。

　　下階段，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將一以貫之抓好落實(shí)，把投資者保護(hù)貫穿于資本市場(chǎng)制度建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)法的全流程各方面。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，以保護(hù)投資者合法權(quán)益為出發(fā)點(diǎn)，“零容忍”打擊違法違規(guī)行為，進(jìn)一步暢通投資者維權(quán)救濟(jì)渠道，資本市場(chǎng)將織牢織密投資者保護(hù)之網(wǎng)，進(jìn)而增強(qiáng)投資者信心，促進(jìn)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　超長(zhǎng)期特別國(guó)債正式發(fā)行 流動(dòng)性沖擊相對(duì)有限

　　備受矚目的超長(zhǎng)期特別國(guó)債落地！5月13日，財(cái)政部公布今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行安排；17日，30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債正式發(fā)行。

　　當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好仍面臨一定挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，有助于引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)走出總需求不足的困境，“功在當(dāng)代，利在長(zhǎng)遠(yuǎn)”。

　　分析人士表示，超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行開閘后，或?qū)�產(chǎn)生三方面影響：發(fā)行節(jié)奏“小步多頻”，對(duì)流動(dòng)性沖擊有限；釋放積極財(cái)政信號(hào)，提振市場(chǎng)信心；提供安全高息資產(chǎn)，緩解債市“資產(chǎn)荒”。

　　從“瘋狂淘金客”到“機(jī)構(gòu)投資者” 私募開啟專業(yè)制勝之路

　　二十載光陰，讓陽光私募這一原本充滿“瘋狂淘金客”的行業(yè)脫胎換骨。從“一個(gè)人的私募”盛行，到投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力的比拼；從單一股票策略占據(jù)主導(dǎo)，到如今CTA、量化、固收、宏觀策略等多點(diǎn)開花。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至5月19日，百億級(jí)私募梯隊(duì)中不僅涵蓋了股票多頭、期貨、FOF等多種策略，還涌現(xiàn)了十余家探索主觀與量化投資相結(jié)合的管理人，越來越多私募不斷進(jìn)化自身的投資策略，多方位尋求絕對(duì)收益。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨著資本市場(chǎng)的國(guó)際化、專業(yè)化、長(zhǎng)期投資等趨勢(shì)日漸明顯，管理人必須持續(xù)拓展能力圈，以專業(yè)取勝。在策略創(chuàng)新方面，則需加強(qiáng)投資人適當(dāng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，在守正的基礎(chǔ)上出奇。

　　瑞豐達(dá)資產(chǎn)“跑路”引發(fā)私募行業(yè)集體反思

　　私募基金若想重獲投資人信任，需要每一個(gè)私募管理人付出努力。未來，在監(jiān)管層加速推動(dòng)行業(yè)優(yōu)勝劣汰的背景下，私募管理人應(yīng)將規(guī)范落實(shí)到募資、投資、售后服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)，真正實(shí)現(xiàn)向陽而生

　　近日，瑞豐達(dá)資產(chǎn)跑路事件持續(xù)發(fā)酵，不僅其承諾保本保收益、層層嵌套、集中投資新三板等行為引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑，而且讓通道業(yè)務(wù)盛行、信息披露“套路深”等行業(yè)痼疾再次顯現(xiàn)。上海證券報(bào)記者采訪獲悉，去年以來多位直接或間接購(gòu)買了瑞豐達(dá)資產(chǎn)旗下產(chǎn)品的投資人，當(dāng)時(shí)與其簽訂了補(bǔ)充協(xié)議以落實(shí)保本保收益。但在投資人持有產(chǎn)品過程中，瑞豐達(dá)及其他“通道私募”均拒絕提供四級(jí)估值表，甚至未給投資人開立查詢賬戶。

　　如今，瑞豐達(dá)資產(chǎn)實(shí)際控制人失聯(lián)，“通道私募”不管不問，一些投資人對(duì)有關(guān)私募愈發(fā)失望。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管瑞豐達(dá)資產(chǎn)“爆雷”是個(gè)別事件，但私募基金若想重獲投資人信任，需要每一個(gè)私募管理人付出努力。未來，在監(jiān)管層加速推動(dòng)行業(yè)優(yōu)勝劣汰的背景下，私募管理人應(yīng)將規(guī)范落實(shí)到募資、投資、售后服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)，真正實(shí)現(xiàn)向陽而生。

　　證券時(shí)報(bào)

　　二季度以來基金分紅147億元 債基占比近八成

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，以紅利發(fā)放日為基準(zhǔn)，二季度以來，共有515只基金實(shí)施分紅（A/C類分別計(jì)算），累計(jì)分紅525次，分紅總額147億元，其中4月份累計(jì)分紅總額達(dá)109.59億元。與去年同期相比，基金分紅總額明顯增加，較去年同期增長(zhǎng)53.2%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于基民來說，基金分紅可以有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，總體上起到一個(gè)落袋為安和被動(dòng)減倉(cāng)的效果；對(duì)于基金公司來說，經(jīng)常性分紅有利于公司營(yíng)造良好的口碑，提升基民持基體驗(yàn)，同時(shí)可以達(dá)到降低基金規(guī)模和減倉(cāng)的效果，便于基金經(jīng)理把控基金投資方向，也為后續(xù)進(jìn)一步擴(kuò)大投資收益預(yù)留空間。

　　破解產(chǎn)品同質(zhì)化困局 公募基金需要“有生命力的創(chuàng)新”

　　公募基金的差異化、特色化發(fā)展，某種程度上就是基金產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展。

　　當(dāng)前，基金品種已極大豐富，公司主體也較為多元，隨著金融風(fēng)控提升、監(jiān)管形勢(shì)趨嚴(yán)，基金產(chǎn)品創(chuàng)新的實(shí)踐空間已較過往明顯收窄。在此背景下，基金公司如何尋找產(chǎn)品創(chuàng)新的路徑？又該如何避免陷入“偽創(chuàng)新”的陷阱？

　　打好樓市新政組合拳 讓優(yōu)惠快速足量落地

　　市場(chǎng)需求是不缺的，這是記者在采訪全國(guó)核心城市樓市后最直觀的感受。

　　在前期一系列樓市政策措施密集釋放的背景下，被形容為“見證歷史”的保交房配套政策，在剛剛過去的周末點(diǎn)燃了購(gòu)房者的熱情。史上最低的商業(yè)性個(gè)人住房貸款首付比例以及歷史低位的貸款利率，有效降低了剛需群體、改善群體的購(gòu)房成本，一時(shí)間“日光盤”“搖號(hào)”的景象在一些優(yōu)質(zhì)樓盤中重新上演。

　　五大上市險(xiǎn)企前4月保費(fèi)收入1.25萬億元 壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)逐月回升

　　近日，多家A股上市保險(xiǎn)公司披露今年前4月的保費(fèi)收入。數(shù)據(jù)顯示，今年1～4月，中國(guó)人壽（601628）、中國(guó)人保（601319）、中國(guó)平安、中國(guó)太保（601601）、新華保險(xiǎn)（601336）共實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入（下同）1.25萬億元，同比增長(zhǎng)1.47%，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步穩(wěn)固。

　　其中，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保等四家公司實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，僅新華保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比下滑。

　　從壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)來看，今年以來，上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)逐月回升。具體而言，今年前4個(gè)月，中國(guó)人壽、平安人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入保持增長(zhǎng)。其中，中國(guó)人壽今年前4個(gè)月實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3712億元，同比增長(zhǎng)3.9%，增速最快。平安人壽實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2121.55億元，同比增長(zhǎng)1.9%，增幅亦較前3月的0.9%有所擴(kuò)大。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　國(guó)際金價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng) 多家國(guó)內(nèi)黃金品牌調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)格

　　近日，國(guó)際黃金、白銀價(jià)格再次出現(xiàn)大幅上漲。截至5月17日收盤，紐約商品交易所COMEX黃金主力合約報(bào)2419.8美元/盎司，當(dāng)日上漲1.44%，逼近4月中旬創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)2448.8美元/盎司；COMEX白銀主力合約當(dāng)日上漲6.36%，報(bào)31.775美元/盎司，創(chuàng)自2013年2月份以來新高。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，5月19日，國(guó)內(nèi)黃金珠寶品牌火速調(diào)高了黃金零售價(jià)，不少品牌價(jià)格已站上新高。周生生當(dāng)日足金飾品掛牌價(jià)為740元/克，周大福、周大生（002867）、老鳳祥、潮宏基（002345）為739元/克。

　　5月19日下午，記者在深圳某大型購(gòu)物中心一樓多家黃金珠寶品牌門店看到，正值“520”前夕，不少門店推出了促銷活動(dòng)，有年輕消費(fèi)者正在駐足挑選。某黃金珠寶品牌門店負(fù)責(zé)人盧女士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“‘520’活動(dòng)期間，購(gòu)買單件可減20元/克至30元/克不等�！�

　　有人購(gòu)買，也有人回收。深圳水貝市場(chǎng)一位商戶負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“今天我們門店金價(jià)為571元/克，回收價(jià)為561元/克。有的客戶前段時(shí)間就打算出手，趁這個(gè)周末黃金價(jià)格大漲，都不約而同來賣出，我們門店這兩天回收的黃金量很大�！�

　　積極擁抱旅游業(yè) 多家白酒企業(yè)推進(jìn)“酒旅融合”

　　“醉翁之意不在酒，在乎山水之間也。山水之樂，得之心而寓之酒也�！弊怨乓詠�，不少文人墨客都將飲酒之樂與游山玩水之樂融合在一起。在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系下，“酒+旅”（白酒+旅游）的深度融合，也正成為上市酒企撬動(dòng)C端經(jīng)濟(jì)的重要突破口。

　　從旅游市場(chǎng)來看，據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2024年“五一”假期，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游合計(jì)2.95億人次，同比增長(zhǎng)7.6%，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)28.2%。旅游業(yè)的蓬勃發(fā)展，促使白酒企業(yè)積極擁抱億級(jí)流量。進(jìn)入5月份以來，衡水老白干酒（600559）、水井坊（600779）等多家白酒企業(yè)宣布推進(jìn)“酒+旅”的相關(guān)布局。

　　《中國(guó)酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見》描繪了酒旅融合發(fā)展的藍(lán)圖。在“十四五”期間，全面提升酒業(yè)的產(chǎn)旅融合發(fā)展，以酒旅合一等九大理念為指引，使酒旅融合真正成為酒業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要推手，為行業(yè)未來發(fā)展指明了方向。

　　中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書玉向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，酒旅融合可以推進(jìn)酒業(yè)從營(yíng)銷時(shí)代向體驗(yàn)時(shí)代轉(zhuǎn)變，酒莊游正成為撬動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的重要支點(diǎn)。

　　科林電氣控制權(quán)之爭(zhēng)風(fēng)云再起 海信網(wǎng)能發(fā)出要約收購(gòu) 石家莊國(guó)投再出手

　　一場(chǎng)圍繞科林電氣（603050）控制權(quán)的激烈爭(zhēng)奪戰(zhàn)愈演愈烈。

　　5月18日，科林電氣發(fā)布公告稱，公司第二大股東石家莊國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“石家莊國(guó)投”）于2024年5月16日和17日通過上海證券交易所集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)合計(jì)增持本公司股票268萬股，持股變動(dòng)比例達(dá)到1.18%。截至5月17日，石家莊國(guó)投對(duì)科林電氣持股數(shù)量達(dá)到2538.92萬股，持股比例達(dá)到11.18%。科林電氣表示，上述權(quán)益變動(dòng)情況暫不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人情況發(fā)生變化。

　　而就在四天前，科林電氣曾公告披露，青島海信網(wǎng)絡(luò)能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海信網(wǎng)能”）向科林電氣全體股東發(fā)出要約收購(gòu)，要約收購(gòu)價(jià)格為33元/股，較前一日收盤價(jià)溢價(jià)近15%，預(yù)計(jì)所需資金最高達(dá)14.99億元。

　　今日視點(diǎn)：央行房貸政策“三連發(fā)”有何深意

　　日前，央行連續(xù)發(fā)布了三項(xiàng)關(guān)于房貸的新政策，包括取消全國(guó)層面?zhèn)�人住房貸款利率政策下限、下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率以及調(diào)整個(gè)人住房貸款最低首付款比例。這一套政策“組合拳”，不僅體現(xiàn)了央行對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的精準(zhǔn)調(diào)控，更彰顯了其助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展、滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求的決心。

　　首先，取消全國(guó)層面首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限，將有助于降低購(gòu)房成本、激發(fā)市場(chǎng)需求。同時(shí)，此次政策將調(diào)控的權(quán)力賦予地方，這意味著各地可以根據(jù)自身房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)際情況靈活調(diào)整房貸利率，有助于實(shí)現(xiàn)更為精準(zhǔn)的調(diào)控，還能在一定程度上避免“一刀切”政策可能帶來的市場(chǎng)波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，個(gè)人住房公積金貸款利率的下調(diào)，將為繳存人帶來實(shí)實(shí)在在的利好。以一筆100萬元、期限30年的首套住房公積金個(gè)人住房貸款為例，選擇等額本息還款方式，月供將由4270.16元降至4135.57元，總利息支出將減少4.85萬元。這一調(diào)整進(jìn)一步降低了購(gòu)房者的貸款成本。

　　再次，個(gè)人住房貸款最低首付款比例調(diào)整是此次“三連發(fā)”政策的最大亮點(diǎn)。調(diào)整后，首套房、二套房的最低首付比例分別不低于15%、25%，均降至歷史最低水平。這一舉措能有效降低購(gòu)房者購(gòu)房門檻，成為有購(gòu)房需求但資金相對(duì)緊張家庭的重要助力。