投資中有個(gè)非常有名的術(shù)語(yǔ)——“羊群效應(yīng)”。什么是“羊群效應(yīng)”？在一群羊前面橫放一根木棍，第一只羊跳了過(guò)去，第二只、第三只也會(huì)跟著跳過(guò)去。這時(shí)，把那根棍子撤走，后面的羊走到這里，仍然像前面的羊一樣向上跳一下。盡管攔路的棍子已經(jīng)不在了，但后來(lái)的羊依然會(huì)學(xué)著前面的羊跳木棍，這就是“羊群效應(yīng)”。
投資者在交易過(guò)程中存在學(xué)習(xí)與模仿現(xiàn)象，盲目效仿別人，從而導(dǎo)致他們?cè)谀扯螘r(shí)期內(nèi)大量買賣相同的股票。這只股票就像橫在羊群前的那根棍子，讓越來(lái)越多的羊趨之若鶩。
“羊群效應(yīng)”對(duì)投資有哪些顯著的不利影響？
巴菲特有一句投資名言：在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪。然而，受“羊群效應(yīng)”影響的投資者，往往會(huì)受到市場(chǎng)情緒影響，甚至放大影響：在恐慌的時(shí)候更恐慌，在貪婪的時(shí)候更貪婪。對(duì)應(yīng)基金投資中的基民則表現(xiàn)為：越是關(guān)注基金凈值的短期變化，就越容易關(guān)注那些正處在當(dāng)前風(fēng)口且風(fēng)格激進(jìn)的基金品種，越容易去追高。
實(shí)際上，基金屬于中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，尤其是權(quán)益類基金，需要長(zhǎng)期堅(jiān)守才能享受專家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)。投資基金要拿得住，歷經(jīng)牛熊變遷，面對(duì)高密度的信息，需要用專業(yè)知識(shí)武裝自己，排除噪音干擾。
作為普通投資者，我們選擇基金就是把選股、擇時(shí)、資產(chǎn)配置這些專業(yè)的事情，交給專家來(lái)做，我們需要做的就是提高對(duì)基金理財(cái)?shù)恼J(rèn)知，在市場(chǎng)的周期變化中做到不動(dòng)搖。
首先，我們要認(rèn)識(shí)周期。沒(méi)有人可以長(zhǎng)期準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)的周期變化，面對(duì)市場(chǎng)的周期變化，我們要做的不是預(yù)測(cè)周期，而是認(rèn)識(shí)我們所處的周期位置，以及其所傳達(dá)的市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)。
市場(chǎng)因?yàn)槭艿浇?jīng)濟(jì)企業(yè)周期變化、投資人心理情緒變化及對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度變化、市場(chǎng)估值水平變化等多重因素影響，如同鐘擺一樣，在極度悲觀和極度興奮之間擺動(dòng)。
對(duì)于周期的變化，霍華德·馬克斯說(shuō)，人的心理情緒在推動(dòng)周期性現(xiàn)象超越理性水平上扮演重要角色。人容易走極端的傾向永遠(yuǎn)不會(huì)終止，因此，這些極端最終必須得到糾正，而不是周期的發(fā)生會(huì)有改變。
第二，大致判斷周期。許多投資大師建議以心理周期進(jìn)行投資決策，如巴菲特所言，在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪。約翰·鄧普頓說(shuō)，在別人都沮喪賣出時(shí)買入，在別人都貪婪買入時(shí)賣出，這要求你有極大的勇氣，也會(huì)給予你極大的回報(bào)。
判斷市場(chǎng)周期的位置，首先可以通過(guò)觀察投資人的普遍情緒進(jìn)行判斷。如果投資人無(wú)懼風(fēng)險(xiǎn)、情緒高漲，權(quán)益投資成為大眾投資主流，那么，市場(chǎng)往往已經(jīng)處于高位。
如果你理解了市場(chǎng)的周期變化，這種波動(dòng)就不是風(fēng)險(xiǎn)，而是機(jī)會(huì)。投資基金不是博短期市場(chǎng)走勢(shì)，也不是賭風(fēng)口，而是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，是一個(gè)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展享受上市公司長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)紅利、爭(zhēng)取慢慢變富的過(guò)程。所以，我們需要善用市場(chǎng)周期變化，做一個(gè)長(zhǎng)期市場(chǎng)走勢(shì)的樂(lè)觀者，往往更能夠收獲時(shí)間的饋贈(zèng)。 （CIS）
